美元承压，人民币企稳，欧元日元各有态势：财经分析
【市场分析：美元中期承压，人民币汇率波动区间有望企稳】近期美元指数震荡回落，主因是美国财政与信用风险重新定价。穆迪下调美国主权评级，三大评级机构对美债评级均低于 3A，加上国会推进大规模减税与扩张性财政法案，联邦债务预期抬升，引发“卖美国”交易升温。30 年期美债收益率突破 5.1%，短端利率平稳，市场对长期财政可持续性担忧升温，衍生品市场看空情绪创历史新高。 4 月银行结售汇逆差小幅扩大，企业结汇与售汇规模增长，外汇交易活跃度上升。4 月货物贸易顺差收窄，跨境资金净流入649 亿美元，出口有韧性但面临不确定性。资本项方面，证券投资项下涉外收付款波动，人民币债券托管量回升，外资配置意愿改善。4 月社零和工业增加值同比增长，5 月 LPR 下调释放托底信号，人民币得到阶段性支撑。 从基本面看，5 月美国 PMI 初值高于预期，穆迪下调评级削弱美元信心，中国跨境资金净流入，货物贸易顺差稳固。美债收益率因财政风险上行，中国 LPR 下调压低短端利率，短期内美中利差有走阔趋势。美方关税政策反复，评级下调叠加政策不确定，美元承压凸显人民币相对稳定性。 欧元方面，欧盟发展预期乏力，美关税政策增强欧元资产吸引力。欧元区 4 月调和 CPI 及 5 月综合 PMI 等数据显示情况不佳，欧盟委员会下调增长预期，欧洲央行短期内以去通胀为主导，美国政策不确定性支撑欧元汇率。 日元方面，日本制造业收缩，出口放缓，国内通胀压力上升，加息预期升温。尽管基本面疲软，受美元评级下调等影响，日元本周走势坚挺。 策略上，美元兑人民币预计短期美元维持弱势，关注区间震荡后的做空机会。日元短期有动能。欧元短期内或处于有利位置，关注美欧关税谈判进展。 风险包括地缘政治风险、全球超预期下行、中美关系、海外流动性风险冲击。