深圳商报·读创客户端首席记者 谢惠茜

值得关注的是，银行密集发行“二永债”（二级资本债、永续债）的同时，也正掀起二永债的赎回潮。

9月23日，中国银行公告称，已全额赎回10年期固定利率规模为600亿元的减记型二级资本债券。该债券于2020年9月17日发行，本期债券设有发行人赎回权，发行人有权在本期债券第五个计息年度的最后一日赎回本期债券。

同日，光大银行也公告称，2020年9月，该行发行了规模为人民币400亿元的无固定期限资本债券。据本期债券募集说明书相关条款的规定，本期债券设有发行人有条件赎回权，发行人有权在本期债券第五年付息日，即2025年9月22日全部或部分赎回本期债券。截至本公告日，经国家金融监督管理总局认可，该行已行使赎回权，全额赎回了本期债券。

9月15日，建设银行公告称，全额赎回2020年9月份发行的650亿元二级资本债券；同日，齐鲁银行也公告称，该行2020年9月份在全国银行间债券市场发行了规模为人民币30亿元的无固定期限资本债券，经监管部门批准，该公司已行使赎回权并全额赎回了本期债券。

据Wind数据显示，截至2025年9月24日，我国商业银行赎回二永债的累计金额为2643.85亿元。

对此，业内人士普遍认为，近期银行密集赎回“二永债”，是利率环境变化、监管要求升级与资本管理需求共同作用的结果。未来，“二永债”仍是银行重要的资本补充工具。

苏商银行特约研究员武泽伟接受记者采访时表示，在利率下行的背景下，银行赎回高成本旧债并以更低利率发行新债，可有效降低利息支出，缓解净息差压力。而且，二级资本债存续满五年后，其资本计入比例将逐年递减，通过“赎旧发新”的动态置换，新债可全额计入对应资本层级，能提升资本补充效率。此外，执行赎回操作需要巨额资金流出，因此很多时候被市场视为银行经营稳健的信号，有助于维持市场声誉与投资者信心。因此，这三方面因素共同推动了本轮银行的集中赎回行为。

他认为，未来，“二永债”市场仍将呈现“大行稳发、小行快进”的结构性特征，中小银行需通过多元化渠道增强资本可持续性。

博通咨询首席分析师王蓬博接受记者采访时也表示，此番二永债“赎回潮”的主要原因在于当前市场利率处于历史低位，许多银行选择赎回前期发行的高利率二永债，是为了随后以更低利率发行新债，从而有效降低财务成本、优化负债结构。随着近年来银行资本补充工具使用趋于成熟，监管审批效率提升，赎回后续发可能讲成为一种常态化资本管理操作。