日前，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%~4.25%，这是自2024年12月以来的首次降息。与此同时，美元汇率自年初高点持续贬值，投资者手中的美元理财产品不仅利息减少，还因汇率折损出现本金缩水。记者注意到，在社交平台上，越来越多的投资者分享着“存美元理财，最后赔了钱”的经历，美元理财的“高息陷阱”逐渐显现。市场普遍预期，美元高利率周期已结束，美元资产收益率下行趋势难改。

从“稳赚”到“亏损”

“年初以7.35的汇率换入5万美元，买了一款年化收益率4.5%的美元理财，当时觉得比人民币存款和理财划算，指望能赚些利息，结果汇率一路走低，如今折算成人民币反而亏了。”一位来自上海的投资者在社交平台上吐槽。

另一位投资者则晒出了详细账单：此前以7.28的汇率购入6000美元，成本折算人民币约4.36万元，购买了一款180天封闭式美元理财。9月到期，本息合计约6050美元，但结汇价已跌至7.11，折算人民币约4.30万元，半年下来亏损超过680元。“本来想吃利息，结果被汇率吞掉了。”

投资者面临的收益缩水反映出今年美元资产的整体表现。Wind数据显示，截至9月25日，美元指数已跌至97点附近，年内累计跌幅接近10%。美元对人民币汇率也从年初的7.35一路回落至7.12，累计下行超过20个基点。

与此对应的是美元理财产品收益率的持续下滑。普益标准统计显示，9月美元理财产品近1个月平均年化收益率仅3.79%，较今年1月的4.52%显著回落。尤其在7月美元汇率大幅走弱后，美元理财收益率也随之快速下行。

在不少投资者眼中，美元理财曾是“轻松获利”的代名词。2022年3月以来，美联储连续加息，美元资产收益率维持高位，不少银行美元存款和理财产品利率一度超过5%，显著高于人民币同类产品。然而，随着美联储转向降息，美元贬值与利率下行叠加，投资者的账面收益快速缩水。

记者注意到，社交媒体上，不少投资者开始反思：“买美元理财，到底是赚利息还是赌汇率？”一时间，原本被认为稳健的美元理财，成了投资者口中的“高位套牢”。

降息周期下的美元资产

9月的美联储降息，被业内普遍视作美元资产收益率“拐点”的确认。此次降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%~4.25%，不仅结束了长达9个月的政策按兵不动，也意味着美元高利率环境正在发生逆转。

这一变化迅速传导至银行端。记者注意到，外资银行反应最为迅速。汇丰银行在美联储宣布降息当日便下调美元定存利率，2万美元起存的1个月和6个月期利率均降至3.5%，较此前分别下调10个和20个基点。星展银行9月已两度下调美元存款利率，东亚银行也在当月跟进，4%以上的高利率产品基本消失。

中资大行方面，利率调整暂未出现。工行、农行、中行、建行、交行等仍维持在1年期美元定存2.8%的水平，起存金额多为5000美元。但多位银行客户经理向记者透露，目前只是“暂未接到下调通知”，未来仍有利率走低的可能性。

理财端的收益率下行趋势更为明显。普益标准数据显示，美元理财近半年年化收益率已连续出现8个月下滑，一路从年初的4.58%降至9月的3.74%，下滑超过80个基点。其中，纯固收类产品下滑幅度最大。部分股份行客户经理对记者表示，若参考历史均值，未来半年美元理财收益率区间可能进一步回落至3.5%下方。

尽管如此，美元理财名义收益率依然普遍高于同等级人民币产品，这也是部分投资者仍在观望的原因。记者注意到，部分中小银行美元存款产品仍保持一定优势，例如华商银行半年期美元定期存款利率仍有3.90%，西安银行半年期及一年期的美元定存利率也有3.98%。但银行人士提醒，真正决定盈亏的并非利率高低，而是汇率波动。“如果购汇和结汇价差吞掉了利息，即便收益率比人民币产品高，也未必能真正赚到钱。”某国有大行客户经理直言。

警惕汇率波动下的“高息陷阱”

业内人士普遍认为，美联储降息对美元资产的影响远不止利率下调，更在于国际资本流动与汇率波动。

“美元理财存在三类主要风险：一是汇率风险，如果人民币持续升值，美元理财利息可能完全被抵消，甚至出现本金损失；二是利率下行风险，随着美联储进入降息周期，高收益美元产品难以长期维持；三是流动性风险，部分封闭式美元理财期限较长，若提前赎回可能折价甚至无法退出。”排排网财富研究员隋东说。

对未来美联储政策幅度的判断，目前市场仍存分歧。中信证券海外研究联席首席分析师李翀预计，美联储将在10月和12月的议息会议上各降息25个基点。民生银行首席经济学家温彬则认为，若美国失业率继续上升，不排除年内累计降息75个基点。

汇率走势方面，南开大学金融发展研究院院长田利辉预计，美元对人民币全年大概率维持在7.0~7.5区间震荡。东吴证券首席经济学家芦哲认为，中间价仍是重要的观测变量，预计即期汇率与中间价或在7.10点位实现“三价合一”。

博通咨询首席分析师王蓬博则强调，美元资产配置需要结合个人资金用途和风险偏好，不宜只因名义利率高于人民币而“追涨杀跌”。“投资者应考虑汇率趋势、利率下行和机会成本，合理分散配置，而不是一味押注美元理财。”