【大河财立方 记者 孙凯杰 文图】刚刚过去的国庆假期，年内涨幅超过40%的黄金又出现一波大幅上扬：10月1日至8日，现货黄金由每盎司3857美元升至4040美元，再创历史新高。

10月9日，大河财立方记者在郑州多家金店看到，尽管金价走高，但民间购金的热情依旧火爆。

一天调价3次，想买金条要预约

“这两年金价从400多元一路上涨到900多元，但是来买黄金的人一直不少。”在郑州市管城区的中原珠宝城，一名店员介绍道。

中原珠宝城所在的东大街与紫荆山路交叉口，集聚了多家黄金珠宝零售商场，堪称郑州市的“黄金十字商圈”。根据公开信息，管城区黄金珠宝年销售额突破350亿元，形成了“设计－生产－检测－销售”的全链条，辐射中西部批发网络。10月9日中午，大河财立方记者在这里看到，几家商场前人头攒动，不少消费者冒雨前来选购金饰。

记者走访了几家店铺发现，零售市场内的商家价格相对透明统一，单价均在915元-920元以内浮动；回收价则普遍在890元左右。

近一年来，国际金价波动幅度明显加大，这类利润较薄的批发类零售金店，也加快了调价的步幅。“国庆假期里我们一直在调价，像10月8日一天就变了三次价格。”一家零售金店的店员表示，目前黄金首饰的消费者以刚需人群为主，例如结婚、送礼等；而旨在投资的消费者则主要选择金条、金钞等加工费较低的实物金。

在金多银多珠宝广场的一家规模较大的零售店，一名店员介绍，他们仓库里的投资金条库存告急，消费者要提前预约才能买到。“10克、50克的金条销量比较高，近万元到几万元的价位，是大多数人单笔投资能接受的上限，很受欢迎”。

即便是工作日，多个柜台前仍有不少消费者。中午12点多，金多银多珠宝广场的四部电梯全部满载，外卖骑手难以进入，只能互相委托送餐。

在沟通中，大河财立方记者发现，消费者和店员对金价未来的情绪都很乐观，“长期肯定涨”“拿着稳赚不赔”等说法此起彼伏。

相比于零售市场，知名品牌金店的热度则略逊一筹。

10月9日，国内品牌金饰价格继续上涨，周大福、老凤祥、老庙黄金、潮宏基等品牌零售金价均调整至1160元/克以上。

9日下午，大河财立方记者在大卫城商圈看到，几家品牌金店门前人流量不多，偶尔有散客路过，简单咨询后离开。

记者进入了某家A股上市的品牌金店，一名店员表示，在售的黄金饰品均有克减和加工费优惠，部分商品到手单价（含加工费）约合1040元/克，相比于1160元/克以上的挂牌价（不含加工费），优惠幅度较大。

值得注意的是，品牌金店的“一口价”时尚金饰尚未调价，但多位店员透露，已接到准备涨价的通知，“就这几天，不出半个月肯定要调价了”。

黄金股掀起涨停潮，多只黄金ETF补涨

不仅线下的热度如火如荼，黄金在资本市场也表现抢眼。

10月9日，国际现货黄金价格开启动荡，始终在4000-4040美元/盎司上下徘徊；但上海金午盘价收报911.33元/克，相较于节前最后一个交易日的872.38元/克，上涨了4.45%，补齐了假期休市期间国际金价的涨幅。

国内跟踪上海黄金交易所相关标的的黄金ETF纷纷普涨。其中，华安黄金ETF收涨4.68%，国泰黄金基金ETF收涨4.57%、中银上海金ETF收涨4.57%。

10月9日ETF基金涨幅排行

而跟踪中证沪深港黄金产业股票指数的ETF基金则更是开启“狂飙”。黄金股票ETF、黄金股ETF基金两只ETF纷纷涨停，其余四只跟踪指数的ETF基金均收涨超8%。

包含在中证沪深港黄金产业股票指数中的个股，掀起了涨停潮。铜陵有色、江西铜业、白银有色、西部黄金、四川黄金、山东黄金、紫金矿业、中金黄金均收得涨停。

光大证券研报分析，2025年以来黄金经历了两轮上涨，第一轮（1月上旬至4月中旬）始于“黄金关税”恐慌引发的现货抢购，后因特朗普DOGE、移民、关税等政策冲击美元信用而加速；第二轮（8月下旬以来）则始于美联储杰克逊霍尔会议转向鸽派开启降息交易，随后又因欧洲债务危机及特朗普干涉美联储独立性而加速。

研报认为，国庆期间黄金价格继续强势上行，在美元信用受损、全球主权债务危机的长逻辑下，假期内金价上涨又受到了三个新变量的支撑：美国政府停摆，加剧了市场对美国财政可持续性与债务信用的担忧；欧日政坛出现新变数，削弱市场对主权货币的信心，利好黄金；此外，近期美欧资金大幅流入黄金ETF，显示避险需求正从全球央行向私人投资领域扩散。

10月7日，国家外汇管理局统计公布数据显示，截至2025年9月末，我国外汇储备规模为33387亿美元，较8月末上升165亿美元，升幅为0.5%。同期央行数据显示，9月末黄金储备为7406万盎司，上月末为7402万盎司。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，近期央行在国际金价大幅上涨、屡创历史新高过程中持续小幅增持黄金，释放了优化外汇储备的清晰信号。背后是截至2025年9月末，我国官方国际储备资产（主要由外汇储备和黄金储备构成）中黄金的占比为7.7%，明显低于15%左右的全球平均水平。从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。

专家：投资黄金并非低风险，普通人应理性看待短期波动

如今，投资黄金的手段不断丰富，门槛也不断降低，成为大量普通人的理财选择。而近一年来黄金价格的大幅波动，却让不少“小白”投资者捶胸顿足：一直观望或在早期卖出的人后悔“踏空”，而持有的人后悔“为何没有多买点”。

广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚接受大河财立方记者采访时表示，任何投资都是有风险的，黄金也不例外，不可能只涨不跌。他认为，普通人应该以资产配置的角度来看待黄金。例如把家庭资产的10%～15%用来投资黄金，这部分可以长期持有；如果想做一些低买高卖的操作，则可以用其他的资产购买黄金，赚取利润。

朱志刚表示，美联储的降息预期、地缘政治的紧张、全球避险情绪的上升等因素，都是推动金价上涨的重要条件。近期，多国央行持续购金，美国政府停摆，促使金价进入了新一轮上涨区间。

不过，金价持续上涨，对于大量金店来说，可能喜忧参半。

朱志刚提到，目前在市场行情比较好的实物金，利润每克只有十几元，大部分商家都会克制库存，防止金价高位下跌带来的风险；而毛利率较高的黄金饰品、时尚珠宝等领域，在金价的持续走高后，销量会明显承压。相关财报显示，2025年财年，周大福净关闭896家门店；2025年上半年，周大生净关闭290家门店。

此外，在金价上涨的过程中，部分通过期货对冲的商家也会有风险加剧。“目前已经出现了很多关店的，行业风险越来越大，店家的经营就越难以维持。”

朱志刚认为，对于普通投资者而言，应该建立一个更乐观的心态，尽量不要用“事后诸葛亮”的角度关注过去的黄金走势，理性看待投资黄金带来的既有收益。

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