10月9日，汇丰控股宣布，与其全资附属公司香港上海汇丰银行有限公司（下称“汇丰亚太”）提出一项附先决条件的建议，拟透过协议安排的方式将恒生银行私有化。当日，恒生银行也发布了联合公告确认此事。

倘若建议获批准，汇丰亚太将收购由恒生银行少数股东持有的所有余下股份，并撤销恒生股份于香港联合交易所的上市地位。

汇丰集团行政总裁艾桥智表示，将保留恒生的品牌、传统、独特的市场定位和分行网络，同时加大投资力度，推动产品、服务及科技创新，为客户带来更多选择，“此建议亦代表汇丰对香港经济的重大投资，反映我们对这个市场的信心，以及其作为领先国际金融中心，以及连接国际市场与内地超级联系人的角色”。

当日，港股恒生银行（0011.HK）盘中一度升至41％，报168港元创历史新高，截至收盘，涨25.88%，报149.8港元/股；汇丰控股（0005.HK）则跌5.97%，报104港元/股。

计划对价呈现显著溢价

10月9日上午，汇丰控股、汇丰亚太及恒生银行联合发布公告称，汇丰亚太作为要约人，已要求恒生银行董事会向计划股东提呈建议，根据公司条例第673条以协议安排方式将恒生银行私有化。

倘若计划生效，计划股份将予以注销，以换取计划对价，即持有每股计划股份可获现金155港元（扣除股息调整金额，如有）。

证券时报·券商中国记者了解到，此计划对价为最终价格，将不再提高。汇丰方面认为，透过此建议可以为恒生的少数股东提供实时变现的机会，使其能在毋须等待未来股息的情况下，实现汇丰对恒生投资所带来的收益。

恒生银行股东将获得2025年第三次中期股息，该股息不会从计划对价中扣除。恒生银行于10月9日后宣派且记录日期为计划生效日期前的所有其他股息，将从计划对价中扣除。

汇丰方面指出，此项建议为计划股东提供了一个实时现金收益投资变现机会，较过往交易价格及市场交易水平呈现显著溢价，并高于恒生过去三年半的最高股价。

例如，较恒生银行股份于香港联交所最后交易日收市价每股119.00港元溢价约30.3%; 较市场股票分析师于恒生银行刊发截至今年中期业绩公告后所发出有关恒生银行的最高目标价131.00港元溢价约18.3%，以及较中位目标价109.50港元溢价约41.6%;

汇丰认为，此计划对价较恒生银行股份的市场价值呈丰厚溢价，并反映恒生银行于未来数年业务发展的潜在价值，同时为计划股东提供实时变现的机会。根据建议所提供的计划对价，恒生的估值为2900亿港元，相当于2025年上半年账面价值1.8倍，明显高于香港同业的估值水平。

保留恒生品牌及传统

在联合公告中，汇丰控股及汇丰亚太对恒生银行集团的意向细节予以披露。

汇丰方面表示，十分尊重恒生银行近百年的传统。“恒生银行的深厚传统、品牌形象和独特文化是其重要的竞争优势。因此，恒生银行将保留其根据香港银行业条例所独立获授的持牌银行认可，并维持独立的企业管治、品牌形象、独特的市场定位，以及分行网络。”公告称。

此外，汇丰指出，基于恒生银行在本地社区所扮演的重要角色，将继续支持恒生银行长期参与的社区项目，以及各项教育、环境保护、艺术、体育和文化项目。

公开信息显示，恒生银行成立于1933年，是植根于中国香港多年的大型本地银行之一，拥有广泛的零售及商业银行业务。截至10月9日，恒生银行仍为汇丰控股的间接非全资附属公司。 汇丰表示，此次私有化不会改变恒生银行与其客户的日常互动，客户的银行账户和客户经理(如适用)等将维持不变。在此之上，恒生银行客户还可享受汇丰全球网络及金融产品配套。私有化后，汇丰指出，亦能更大规模以及更同步地在两个品牌部署科技投资。 除此之外，恒生银行将受惠于汇丰的全球金融资源、资本管理以及市场准入。汇丰计划持续投入资源于汇丰亚太及恒生银行的人才发展与技术创新。同时，汇丰预期存在与恒生银行发掘更紧密的协同效应的机会，提升营运效益，将循序渐进地推动相关布局。

把握香港市场增长机遇

汇丰在公告中称，相信此建议也将为汇丰亚太和恒生银行创造更多投资机会，进一步推动其香港业务的增长，并有利当地经济整体发展。此次私有化建议也标志着，汇丰坚信中国香港将继续发挥其作为领先国际金融中心，以及连接国际市场与中国内地超级联系人的重要角色。

具体来看，该项建议符合汇丰拓展其香港业务以及实现架构精简灵活的策略重点。“私有化计划将使汇丰能够更好地把握香港市场的增长机遇，充分发挥汇丰亚太及恒生银行的品牌价值。”汇丰指出，香港市场是其主要本位市场之一，亦是其策略重点。

同时，香港市场竞争愈趋激烈，汇丰亚太及恒生银行必须更有效发挥协同效应，迅速回应市场和客户需求。

透过私有化恒生银行，汇丰可以有效精简其于香港的业务架构，简化决策流程并提高决策灵活性，为进一步增加投资及善用两个品牌的协作带来更佳的经济效益。这亦将有助于提升营运风险管理以及资本投放和效益。

拓展香港业务是汇丰的战略重点之一。汇丰称，最佳的策略是强化汇丰亚太及恒生银行在香港银行业务的协作，并充分发挥其各自的互补优势及竞争力，与此同时，客户亦可自由选择两大银行品牌。

对汇丰集团的财务影响

汇丰预期，透过剔除恒生银行的非控股权益盈利扣减，建议将会提升每股普通股盈利。汇丰将继续维持2025年目标派息比率为每股普通股盈利(不包括重大须予注意项目及相关影响)的50%。

同时，汇丰预期将透过结合自身业务的资本生成以及由本公告日期起计三个季度内不再启动任何进一步的股份回购。重新启动股份回购的决定将取决于汇丰按季度如常进行的股份回购考量及内部审批流程。

此外，建议落地之后，恒生银行将成为汇丰控股的全资附属公司;及恒生银行股份于香港联交所的上市地位将根据上市规则第6.15(2)条被撤销。

公开资料显示，截至2025年6月30日，汇丰资产规模达32140亿美元，位列全球最大银行及金融服务机构之一，在57个国家及地区设有办事处。

去年10月，汇丰控股在港交所发布公告称，正在简化组织架构为四大业务，以加快推行优先策略。自2025年1月1日起，汇丰通过以下四项业务运营，各有明确职责范围，分别为中国香港业务、英国业务、企业及机构理财业务、国际财富管理及卓越理财业务。

责编：罗晓霞

上版：汪云鹏

校对：吕久彪