周二日本举行首相指明选举，日本执政党自民党党魁高市早苗已经提前被预期成为下一任首相，反对党日本维新党于周一敲定可能的执政联盟。对于金融市场而言，尽管一些分析人士猜测所谓的“高市交易”（买入日本股票，同时卖出国内债券和日元）正在失去动力，但周二的议会投票为投资者提供更明确的指引。

高市早苗的核心主张

高市早苗继承了安倍晋三的经济政策以及他对君主制和社会制度的保守立场。在经济政策方面，高市多次提到增长才是关键。她认为，与促进增长相比，财政审慎是次要的，而其他一些候选人更主张财政审慎。

大胆的货币宽松政策：她是“安倍经济学”的坚定拥护者，主张日本央行必须维持超宽松的货币政策，包括负利率和收益率曲线控制（YCC），以支持政府支出和实现2%的通胀目标。她曾明确表示，如果需要，立法允许政府直接承销日本央行发行的债券。

积极的财政刺激：主张政府应继续实施大规模财政刺激政策，以应对通缩和推动经济增长。这与她支持修改宪法以允许永久性赤字融资的观点一致。

增长战略：支持通过放松管制、创新和促进私人投资来拉动经济增长，这是“安倍经济学”的第三支箭。

对日本经济和市场的影响

她的当选意味着“安倍经济学”的延续，短期内通过“财政+货币”的双重宽松组合拳，将为经济提供强劲的刺激，有助于支撑内需，并可能最终推动薪资和消费进入良性循环。但是，其激进的财政主张可能引发市场对日本财政纪律和债务可持续性的严重担忧。日本政府债务占GDP比已超过260%，任何可能损害央行独立性和财政信誉的行为，都可能成为长期的结构性风险。

这也是为什么日元对于高市早苗当选已经提前进行了利空的计价，因为其政策和主张可能会拖慢日本央行加息的进程。不仅如此，在货币政策方面，高市早苗一直都是以反对日本央行紧缩政策而闻名，所以将限制日本央行货币政策正常化的空间，本月上旬，日元兑美元一度跌至2月份以来的低位。因此在高市早苗的政策框架下，日元会面临下行压力，尤其是当对央行独立性构成挑战的情况下。

日本央行考虑加息的一个重要前提，是确信通胀是“可持续和稳定的”，并且是由内需和薪资增长驱动的。而高市早苗的大规模财政刺激计划，虽然能短期推高通胀，但其可持续性存疑，并且可能夹杂着对供给侧的冲击，日本央行可能对加息持更加谨慎的态度。

日本央行将于10月30日做出政策决定。尽管在政治不确定性的背景下，加息预期有所下降，但日本央行仍面临着通胀高于目标的挑战。日本央行副总裁最新表示，如果经济和物价走势符合其预估，日本央行将继续升息。隔夜指数掉期显示，日本央行本月加息的可能性仅为23%，而12月19日会议加息的可能性为62%，部分机构预期明年1月加息。

不过对于日本股市而言，则被视为利好，主要得益于宽松的货币环境和积极的财政政策，在两周前其当选自民党领导人后，日本股市曾创下新高。日本财务省数据显示，截至10月11日当周，海外投资者净买入日本股市 1.89 万亿日元。此前一周，海外投资者净买入日本股市2.48万亿日元，创历史新高，凸显出投资者对日本市场信心重燃。

在弱日元环境下和政府支持的经济增长预期，会提升企业盈利前景，尤其利好出口商和周期性股票。但留意但需要密切关注其激进财政主张可能引发的市场信心危机和债市风暴。此外，银行股理论上受益于收益率曲线陡峭化，但如果YCC政策不变且长期利率被牢牢压制，银行的净息差压力仍将存在。整体而言，在最新首相的政策下，日本股市可能寻得新高的动力。