近三个月来，黄金价格走出“过山车”行情，最近几个交易日更呈现剧烈震荡走势。如此高位剧烈震荡，是什么原因？对普通投资者而言，是走还是留？想上车何时才合适？

金价坐上“过山车”，有公司逆势调价

近期，黄金价格走出“过山车”行情。随着8月底国际金价一路攀升，伦敦黄金期现货价格累计涨幅曾高至近70%。

10月21日，金价则迎来一场惊心动魄的“高台跳水”。伦敦现货黄金价格在盘中一度大跌6.3%，最终收跌5.31%，不仅刷新了12年来的单日最大跌幅纪录，也成为了其有记录以来第15大的单日跌幅。这场突如其来的巨震，甚至被高盛的交易员形容为一场“妖股式的崩盘”。从10月21日盘中高点4375.59美元/盎司至今，现货黄金跌去近268美元/盎司，本周累计下跌3.35%，收于4107.92美元/盎司，结束连续9周的上涨。

值得一提的是，今日（26日），老铺黄金（06181.HK）在线上和线下渠道进行年内第三次调价，调价幅度普遍在18%至25%，个别产品的调价幅度达到28%。据红星资本局介绍，今年以来老铺黄金进行了三次价格调整，累计调价幅度在50%左右，低于大盘上涨幅度。

老铺黄金大幅涨价。蓝鲸新闻

据悉，2025年10月25日，老铺黄金正式入驻上海恒隆广场。在此之际，公司一则全面调价的预告，更是在全国范围内引爆了一轮抢购热潮。

值得注意的是，本轮抢购潮发生在国际金价出现跳水的背景下。在过去一周，黄金价格出现了过去十周以来的首次周线下跌：现货黄金全周累计下跌3.35%，COMEX黄金期货全周累跌2.25%。这意味着，国际金价自8月22日后首次收出周阴线，终结了此前的周线9连阳。

然而，据每日经济新闻称，金价的波动却并未吓退黄金多头，“高盛分析师在仔细研判黄金前景后，不仅没有因金价回调而感到不安，反而在看涨方面加倍下注，进一步上调了对金价的目标价。”

金价为何高位震荡？多重因素导致

既然市场如此看好，为何金价此时高位剧烈震荡？

分析人士表示，此前国际局势紧张等因素导致投资者涌入国际贵金属市场以寻求避险资产，如果市场情绪进一步缓和，贵金属价格可能面临进一步回调。

此外，还有多个因素将影响市场走势，包括美国政府“停摆”持续、美联储降息预期强烈等。

最新消息显示，美国总统特朗普重申，美联储政策利率太高。

随着美联储议息会议的临近，10月降息似乎已成定局。据CME“美联储观察”工具，美联储10月降息25个基点的概率为98.9%，维持利率不变的概率为1.1%。美联储12月累计降息50个基点的概率为98.7%，累计降息75个基点的概率为0.2%。

伦敦金现下跌至4111.555美元/盎司。每日经济新闻

另据央视新闻消息，当地时间10月21日，乌克兰总统泽连斯基等多国领导人发表联合声明称，各方一致支持争取公正而持久的和平，并赞同美国总统特朗普提出的立即停火、以当前接触线作为谈判起点的主张。

伦敦大学研究员薛子敬认为，黄金的定价逻辑正在发生根本转变：“从市场交易层面的价格逻辑，转向国家主权储备货币定价的优先逻辑。金价未来持续上行，体现了各国为确保本国金融稳定与货币独立而付出的战略溢价。”

目前，全球央行“去美元化”进程加快，近15年来黄金在外汇储备中的占比持续上升。

数据显示，全球央行正以创纪录的规模增持黄金，为金价提供了最坚实的结构性支撑。据国际货币基金组织（IMF）最新数据，2025年第二季度末，美元在全球外汇储备中的占比已降至56.32%，创下1995年以来新低。与此形成鲜明对比的是，国际货币金融机构官方论坛（OMFIF）报告显示，管理着5万亿美元资产的全球75家央行中，1/3计划在未来1至2年内增加黄金储备，这一比例创下5年来新高。“这种结构性变化正在削弱美元作为全球主要储备货币的地位，推动国际货币体系向多元化方向发展。”北京师范大学教授万喆表示。

走还是留？合理规划别盲目追涨

就普通投资者而言，东方金诚研究发展部副总监瞿瑞建议，黄金的大牛市是短期震荡，并没有就此见顶，在此情况下，仍可以投资黄金，但需理性看待当前黄金的行情。

10月21日，今年一路狂飙的黄金、白银价格突然高台跳水。大河报视频截图

瞿瑞表示，一是警惕高位波动风险，避免盲目跟风追涨，需结合自身风险承受能力、资产配置规模及投资周期，合理规划黄金资产占比。二是立足长期逻辑，当前支撑金价长期上行的核心因素未发生根本改变，建议把握市场节奏，采取逢低布局策略，待金价回调至合理区间时择机逐步建仓。三是明确投资目标，以资产保值、对冲风险为核心，而非单纯追逐短期价差收益，规避盲目追高导致的投资风险。

对于二级市场相关行情，国新证券提醒，当金价上涨至历史高位后，市场会开始审视黄金股的估值是否过高，以及其未来盈利能力能否持续。

国盛证券强调，由意外事件所引发的黄金价格快速上涨往往会伴随事件的反转引发回调风险，但中长期在通胀压力上行与全球流动性宽松背景下，贵金属牛市格局不改，建议重视贵金属战略配置机遇。

（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。）

上游新闻综合自 央视新闻 红星资本局 每日经济新闻 中国商报 澎湃新闻 蓝鲸新闻等