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听说没？

央行将要恢复公开市场国债买卖啦！

2025年10月27日，央行行长宣布了这一重磅消息。

这是在暂停9个月后，

央行再次重启这一公开市场操作。

央行为何前期要暂停买卖国债？现在为啥又要恢复呢？

为了把事情讲清楚，我们首先要知道什么是国债。

假设你囊中羞涩，但又急需用钱，

你会怎么办？

不仅个人如此，国家也会遇到急需用钱的时候，

那该怎么办？

没错，这时候中央政府会向公众发行债券，

这种债券就是国债，也被称为国家公债。

世界上最早的国债还要追溯到1174年，

当时威尼斯政府为了筹措与君士坦丁堡开战的费用，首次发行了国债。

与一般的债券不同，

国债是由中央政府承担还本付息责任的，

是国家信用的体现。

所以国债的安全性很高，收益也稳定，

因此又被称为金边债券。

那既然是国家急需用钱，

那直接让央行从财政部手里买国债不就行啦？

根据《中国人民银行法》，

央行是不能直接认购财政部发行的国债。

这主要是为了维护金融稳定，防止货币供应量不合理增加，干扰市场正常运作，引发通胀。

所以，央行要想买国债，只能从其他银行手中，也就是二级市场买存量的国债，而不是财政部新增的国债。

既然央行可以在二级市场买卖国债，

那为啥2025年1月的时候要暂停这一操作呢？

这主要是因为当时国债的交易热度非常高，

甚至持续出现供不应求的情况。

造成这种局面的原因，

一方面是受经济下行等因素影响，有效融资需求不足，借款人变少了，市场上出现了“资产荒”。

另一方面，有的投资者担心市场上信用风险上升，

更愿意买有国家信用背书、安全性高的国债。

这些一系列因素就造成市场上国债的供不应求。

你买，我买，大家买，

就会推动债券价格上涨。

债券涨价，会有什么结果呢？

假设100元的债券，原来的利率是3%。

债券价格上升后，它的收益率反而会下降。

可见，收益率从3%变成了2%。

推高的债券价格，压低了收益率！

比如，长期国债收益率的合理区间是2.5%～3%。

但经过一波狂买热潮，当时长期国债收益率一度下降至1.6%以下。

面对此局面，

于是央行暂停了公开市场买入国债，给市场降降温，以缓解市场的供需压力，避免利率过快下行，维护债券市场的稳定。

而近期股市走强、基金费率改革也大幅降低了投资者的投资成本，种种因素叠加，债券收益率单边下行的预期已经扭转。

央行需要维持各大金融市场的平衡，于是央行又决定恢复买卖国债，从而为震荡调整的债券市场注入信心，稳定市场预期。

好了，

今天就说到这儿吧。