就在全世界的目光都聚焦于鲍威尔的继任者之际，真正的焦点已经悄然转移，忠诚、降息和改革，特朗普会最看重哪一点？

本月早些时候，在美联储废除了部分气候规则后，理事沃勒的回应言简意赅。这位被视为接替鲍威尔的热门内部人选在一份仅有几个词的声明中表示：“总算甩掉了。”

这正是负责物色鲍威尔继任者的美国财政部长贝森特希望从下一任美联储主席身上看到的决断力。随着第二轮财政部面试将在未来几周进行，贝森特已经为这场旷日持久的遴选过程明确了焦点，目标是打造一个更精简、更高效的央行。

贝森特的方法不仅仅包括放弃环保标准和裁减人员——这些也是鲍威尔已经采取的措施。他希望美联储在管理美国经济方面能更加“无为而治”，并控制自2008年金融危机以来大规模购买政府债券的行为。

他还希望精简由12家地区银行组成的联邦储备系统。前美联储官员、现任纽约梅隆投资公司首席经济学家的Vincent Reinhart表示，贝森特为解决他所谓的“职能蔓延”问题所做的努力，“让市场对相关讨论的接受度高了很多”。这有助于安抚那些因白宫试图强行推动降息和解雇官员而表现出紧张情绪的投资者。

本周二，特朗普对贝森特及其“把一切都收拾利索”的能力赞不绝口，甚至暗示他可能会选择贝森特担任美联储主席。“他能安抚市场，我可不行，”特朗普说，“我有时候还会扰乱市场。”

参与这场重要职位角逐的其他候选人，也都在效仿贝森特的做法——至少在美联储改革方面是如此。

布朗大学的Aditi Sahasrabuddhe说道，“引人注目的是，一些候选人正大谈特谈改革美联储的治理结构，并转向一个规模更小、干预更少的央行，贝森特似乎已经将讨论的焦点从特朗普呼吁的低利率，转移到了改革美联储的运作方式上。”

财政部计划在感恩节和圣诞节之间向特朗普提交一份候选人短名单。美联储今年的最后一次利率制定会议将于12月10日举行，这可能导致两位候选人——沃勒和负责监管的副主席鲍曼可能会为了主席一职进行“特殊投票”。

特朗普和贝森特都认为利率过高。在内部，沃勒和鲍曼一直主张降息，尽管其步伐比白宫期望的要慢。两人都采取了符合特朗普经济议程的行动，并同意央行应降低其在金融市场中的足迹。

据咨询公司Alvarez & Marsal称，鲍曼正在放宽对美国银行的监管要求，通过规则调整释放了2.6万亿美元的贷款能力。虽然这位副主席向全球监管机构保证，美联储将执行所谓的“巴塞尔协议终局”全球资本规则，但它已退出了在气候等领域的联合倡议。

沃勒并不认为美联储应该大幅缩减其资产负债表——这曾是贝森特似乎青睐的举措，但后者最近似乎放弃了这一想法。自2023年以来，沃勒在内部一直以努力削减地区联储的资源、将业务集中到华盛顿以及裁减约350个联储职位而闻名。

一些候选人认同贝森特的观点，即量化宽松（QE）——美联储在危机时期通过购买债券等资产向经济注入现金——最适合用于应对危机，而不应成为其常规政策工具箱的一部分。

另一些人则赞同贝森特的另外一个看法，即美联储抢占了过多的聚光灯。像量化宽松这样的措施导致市场对美联储官员的一言一行都高度关注。

一些竞争者更希望美联储官员们能少发表讲话，少开新闻发布会，并将会议次数从目前的一年八次减少。前美联储理事、如今已成为央行常客批评者的沃什也表达了与贝森特类似的担忧。他认为，量化宽松导致央行资产负债表过于庞大，并模糊了其与政治主导者之间的界限。

沃什迎合了特朗普希望美联储主席形象上镜的愿望，但他提出的在缩减央行资产负债表的同时进行降息的建议，让经济学家和前官员们大感意外——这一举动将同时收紧和放松货币环境。

贝莱德全球固定收益首席投资官、首轮面试中的出人意料的人选里德（Rick Rieder）则较少谈及他将如何改革央行。

但是，与贝森特和其他政府官员一样，里德希望美联储大幅降息，但他对经济增长的乐观态度丝毫不减。他本月表示，由于人工智能引发的股市繁荣，他预计第三季度将出现强劲增长。

在如何改革美联储的问题上，表态最少的候选人，恰恰是被许多人视为头号热门的人选——国家经济委员会主席哈赛特。然而，哈塞特拥有一个对特朗普而言更具分量的品质——忠诚。

Reinhart表示：“我不知道财政部关心的事情，白宫到底有多在乎。这看起来像是一个有组织的流程，但一旦事情到了椭圆形办公室，情况可能就完全不同了。”