营收分化加剧，息差企稳释放积极信号。2025年上市银行三季报披露进入密集期，截至10月29日，42家A股上市银行中已有12家公布业绩。从一马当先披露的银行业绩来看，前三季度银行业绩呈现“城商行领跑、股份行承压”的分化格局，但行业经营韧性显现，核心指标逐步趋稳。

营收表现

城商行逆势增长

股份行受累债市

10月28日晚间，中国银行公布了2025年第三季度报告，成为首份国有大行披露的三季报。报告显示，中国银行实现净利润1895.89亿元，实现归母净利润1776.60亿元，同比分别增长1.12%和1.08%。实现营业收入4912.04亿元，同比增加128.56亿元，增长2.69%。

从已经公布的12家上市银行的三季报看，具有明显的特征。

城商行及农商行表现亮眼。其中，重庆银行营收、净利润“双位数增长”，该行实现营业收入117.4亿元，同比增长10.40%；实现净利润51.96亿元，同比增长10.42%。这是该行近九年来，营收与净利润首次实现同比“双两位数”增长。同时，截至三季度末，重庆银行总资产达到10227亿元，较年初增长19.4%，成功跨越万亿门槛。

南京银行、宁波银行的营收增速均超8%，净利润增速达8%以上，体现其深耕长三角的区位优势与零售业务韧性。

从目前披露的12家上市银行年报来看，10家营收和净利润均为同比增长。其中青岛银行、江阴银行净利润同比增长分别为15.54%，13.38%。

相比之下，华夏银行、平安银行两大股份行营收、净利润均同比下滑，两家银行均受到债市波动拖累。

其中平安银行前三季度，实现营业收入1006.68亿元，同比下降9.8%；实现归属于股东的净利润383.39亿元，同比下降3.5%。第三季度，平安银行实现营业收入312.83亿元，同比下降9.2%；实现归属于股东的净利润134.69亿元，同比下降2.8%。

谈及业绩表现，平安银行在三季报中表示，一方面受贷款利率下行和业务结构调整等因素影响，1—9月净息差1.79%，较去年同期下降14个基点；另一方面受市场波动影响，债券投资等业务非利息净收入下降。

华夏银行2025年前三季度实现营业收入648.81亿元，同比下降8.79%；实现归母净利润179.82亿元，同比下降2.86%，比上半年降幅收窄5.09个百分点。华夏银行行长瞿纲回应前三季度营收下降主要原因是受债市波动影响，公允价值变动收益同比减少。

但总体来看，尽管行业净息差仍处低位，但三季度呈现企稳迹象。如江阴银行三季度末的净息差为1.56%，环比增加2个基点；中国银行三季度净息差为1.26%，与上半年持平，首次企稳。

中泰证券研究所所长戴志锋认为，银行业3季度净息差有企稳可能，一是三季度资产端重定价压力减小；二是5月综合货币政策落地后，存款利率下降幅度大于LPR下降幅度，对息差形成支撑。据其测算，上市银行三季度、四季度净息差环比分别增加0.7基点、0.3基点，环比均基本持平。

与华夏银行、平安银行非息收入承压，因债市波动导致公允价值变动收益下滑一致，部分银行通过手续费收入修复部分对冲冲击，显示业务结构优化潜力。

风险控制

对公业务改善

对冲零售风险

在资产质量方面，已披露数据的银行普遍呈现不良率下降趋势，风险处置成效显著，但零售领域风险暴露仍需警惕。

不良率整体下行，区域银行表现突出。其中，重庆银行在实现高速增长的同时，资产质量也在持续改善。报告显示，三季度末不良贷款率为1.14%，较年初下降0.11个百分点。与此同时，风险抵补能力更为充足，拨备覆盖率达到248.11%，较年初提升3.03个百分点。

华夏银行截至三季度末的不良贷款率为1.58%；平安银行同期不良贷款率为1.05%；重庆银行截至三季度末时较上年末下降0.11个百分点至1.14%；无锡银行截至三季度末时的不良贷款率仅0.78%，继续保持低位，连续多季度“零新增”不良，凸显小微贷款风控优势。

但银行业务上风险暴露分化，具体体现为对公改善与零售承压并存。

对公业务修复。由于基建、制造业贷款需求回暖，推动银行的对公不良率下降。如，重庆银行通过“专精特新”企业专项授信优化资产结构。

需关注零售贷款如信用卡、消费贷的不良率波动。从数据来看，信用卡逾期率、个人房贷不良率增速放缓，但部分银行零售不良率仍高于对公。

戴志锋分析指出，资产质量趋势将会延续此前情况，即对公改善、零售（风险）暴露、总体稳健，其中零售暴露速度预计放缓。

从目前12家银行的数据总体看，当前银行业绩呈现“量稳价平、质效提升”特征。对于银行业而言，息差企稳、负债成本优化、区域经济复苏支撑信贷需求，城商行盈利弹性凸显是积极因素，但潜在挑战在于债市波动或持续影响非息收入，零售风险暴露速度虽放缓但尚未出清。

机构普遍预计，2025年银行业净利润增速或维持1%—2%的温和增长，资产质量改善为利润释放提供空间。

戴志峰表示，银行股从“顺周期”到“弱周期”，看好板块的稳健性和持续性。在目前环境下，从兼顾成长与防御的角度，建议关注有成长性且估值低的城农商行。

南方+记者 黎华联