2025年第三季度，中国上市股份制银行的业绩数据呈现出清晰的冷暖分界，八家主要上市股份行（本文未统计浙商银行、渤海银行、广发银行和恒丰银行）的经营答卷已完整呈现在投资者面前。其中，浦发银行（600000.SH）前三季度实现归属于母公司股东的净利润388.19亿元，同比增长10.21%，营收也增长1.88%，展现出强劲的盈利能力。当招商银行（600036.SH）净利润也维持0.52%的微增时，中国光大银行（601818.SH）交出的成绩单却尤为引人关注，其营收与净利润的同比降幅不仅显著，更与多数同业的稳健表现形成反差，偏离了行业回稳的主流趋势。

数据显示，光大银行前三季度营业收入同比下降7.94%，净利润同比下降3.63%。单看第三季度，业绩滑坡更为剧烈，营收和净利润降幅分别扩大至13.01%和10.99%。这一表现与浦发银行等同业企稳或增长的态势形成鲜明对比，凸显了在行业共同挑战下，个体银行因战略布局、客群结构和风险抵御能力不同而面临的巨大差异。

光大银行逆势走低

与同业相比，光大银行的业绩疲态尽显。从营收端看，光大银行-7.94%的降幅远高于招商银行（-0.51%），也显著低于浦发银行（+1.88%）和民生银行（600016.SH，+6.74%）的正增长。其降幅虽与平安银行（000001.SZ，-9.80%）、华夏银行（600015.SH，-8.79%）同处低位，但后两者在净利润端的降幅均略优于光大银行。

净利润的对比更为直接。在已披露数据的股份行中，浦发银行以10.21%的增幅领跑，中信银行（601998.SH，+3.02%）、兴业银行（601166.SH，+0.12%）和招商银行（+0.52%）均维持了正增长。反观光大银行，其-3.63%的净利润降幅，在八家银行中排名靠后。尤其值得注意的是，民生银行虽净利润下降6.38%，但其营收实现了6.74%的较高增长；而光大银行营收与净利润双降，意味着其盈利的收缩更多来自于主营业务的下滑。

数据来源：上市银行三季报

息差、非息与资产质量的三重挤压

光大银行盈利超预期下滑，是内外因素叠加共振的结果。

首先，净息差收窄是核心压力。光大银行在财报中未披露净息差数据，但前三季度，利息净收入688.81亿元，比上年同期下降5.11%。这直接反映了行业性的贷款利率下行与负债成本刚性的矛盾。

其次，非利息收入剧烈波动，未能有效对冲。光大银行前三季度手续费及佣金净收入155.02亿元，比上年同期增长2.18%。表现尚可。然而，其投资收益中公允价值变动收益同比出现大幅下滑，去年同期的净收益37.58亿元转为净损失49.82亿元。这暴露了其金融市场业务在当期承受了巨大压力。

资产质量隐忧消耗利润。报告期末，光大银行不良贷款率微升至1.26%，拨备覆盖率下降了11.67个百分点至168.92%。拨备覆盖率的下降，一方面可能源于加大了不良资产的处置与核销，但另一方面也暗示了为应对潜在风险而消耗了更多利润，削弱了其风险抵补能力，直接侵蚀了当期盈利。

转型投入与短期阵痛

除了外部环境，光大银行自身的战略选择也是影响当期业绩的重要因素。报告显示，该行正不遗余力地推进在科技金融、绿色金融、普惠金融和数字化转型等领域的投入。这些长期布局在财报中转化为明显的短期成本。一方面，业务及管理费降幅（-6.51%）低于营收降幅，说明为支撑转型的刚性支出仍在挤压利润空间。另一方面，向低定价的政策性领域倾斜信贷资产，客观上也加剧了净息差的收窄压力。

尽管其手续费收入保持增长，财富管理等新兴业务初具规模，但这些新动能当前的收入贡献，尚不足以对冲传统主业下滑与战略投入带来的成本压力。光大银行的业绩表现，清晰反映了银行在业务结构转型过程中普遍面临的“投入期”阵痛。

光大银行今年的三季报数据，揭示了当前银行业普遍面临的核心挑战：当传统息差红利消退，银行靠什么赚钱？

从财报数据看，光大银行正处在艰难的转型换挡期。一方面，传统的存贷业务利润空间持续收窄；另一方面，财富管理、交易银行等新业务尚未形成足够规模来弥补收入缺口。这种“旧引擎减速、新引擎未满速”的局面，不仅是光大银行的困境，也是整个银行业转型阵痛的真实写照。

对于包括光大银行在内的众多商业银行而言，关键问题是如何转得更快、更有效。在支持实体经济的同时，银行必须找到商业可持续的模式。这场转型既考验战略定力，更需要找到精准的突破口，是在财富管理领域建立优势，还是在数字化生态中抢占先机，或是找到特色化经营路径。不同的选择，将决定银行在未来市场格局中的位置。

（作者 胡群）