聚丙烯：近洋运费上涨叠加汇率走强，出口利润压缩

【导语】国内供应商离岸报盘不断下探刺激外需改善，但近洋运费上涨以及人民币汇率走强限制出口订单成交，预计11-12月出口增量有限。

出口量逐月下降FOB低价刺激东南亚订单改善

东南亚地区是我国PP外销主要目的地，越南、印尼、泰国、菲律宾为主要贸易国，出口量占比达32.33%。受海外检修减少、外围供应充裕叠加需求旺季不旺影响，下半年我国PP出口量连续缩减，三季度累计77.71万吨，环比下跌6.56%，对东南亚地区出口量同步下滑。

四季度，国内PP现货价格持续下探，突破新低，国内供应商对均聚PP的FOB报价也从820美元/吨跌至760美元/吨，同样打破年内离岸价低点。东南亚订单受国内石化低价刺激稍有改善，但近洋运费以及人民币汇率的走强拖累出口市场表现，未来出口量难有明显提升。

近洋航线运费上涨出口利润压缩

三季度由于中美关税问题尚未落地，集运市场观望情绪犹存，叠加需求旺季不旺，货物装船时间推迟，集运市场表现偏弱。进入四季度，远洋航线圣诞节订单交付完毕，市场步入淡季，近洋航线尤其是亚洲地区受益于春节前出货需求带动，市场进入旺季，舱位紧张，运价不断走高。截至11月28日，上海航运交易所数据显示，远东至东南亚市场运价三季度基本维持低位震荡，10月中旬开始持续回升并涨至近10个月高位540美元/TEU，环比10月10日当周上涨129美元/TEU，涨幅在31.39%。四季度近洋运价呈现强劲增长态势，海运费的明显走高对出口利润形成一定打压，成为影响出口订单的关键变量。

人民币汇率走强出口订单承压

四季度人民币对美元汇率再度回升，人民币兑美元中间价突破7.10关口，11月26日升至7.0796，为2024年11月以来最高水平。11月末，美联储沃勒理事因担忧美国就业市场走弱，主张在12月进行风险管理式降息，带动市场降息预期升温，驱动美元指数下行。与此同时，中国中联部部长会见美国驻华大使，中方表示中美关系总体稳定向好，也令市场风险偏好提升，提振市场情绪，利多人民币升值。但人民币走强不利于出口企业以美元结算的货款折算成人民币后的利润，因此限制部分出口订单商谈。

综上，近期国内主要企业虽下调FOB价格并给予大单折扣刺激海外补货，但近洋运费上涨和人民币升值影响下，出口利润空间收窄，限制未来出口成交放量，预计11-12月出口量或仍维持在25-28万吨之间。

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BOPET：成本与订单双支撑，膜价已涨350（卓创资讯BOPET分析师 闫巧玲）

BOPET在11月低位反弹后持续上涨，主要受原料价格上涨和订单增多推动。截至12月3日，华东地区12μ印刷膜在7210-7310元/吨，累计涨350元/吨。原料价格11月-12月涨200-300元/吨，成本支撑增强；下游客户因刚需补单，订单周期略有延长，至13-16天。12月，成本料将维持高位，订单短期对市场高价亦存支撑，企业挺价意愿强烈，市场有继续上涨的可能。实际成交需密切跟踪下游需求变化。（卓创资讯）

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