王爷说财经讯：终于，印度出手了！

12月5日，印度央行突然出手！时隔六个月首次下调基准利率25基点，回购利率降至5.25%，这也是今年第四次降息，累计降幅已达125基点。

印度卢比刚创1美元兑90.05的历史新低，外资已撤资170亿美元，此时印度央行降息到底是对症下药还是火上浇油？通胀跌到77个月最低的2.1%，经济增速却要被IMF下调，印度的操作藏着什么玄机？这波宽松会引发新兴市场降息潮吗？

01、印度宽松周期重启，矛盾中的降息决策

印度央行这次降息来得不算意外，但时机格外微妙。

今年上半年，央行已经三次累计降息100基点，之后暂停了六个月观察效果。而当下的经济环境，堪称“冷热交织”：

一方面，好数据亮眼：2026财年一季度GDP增速6.5%，服务业PMI冲到60.4的高位，通胀从4%预期降到3.7%，核心通胀更是持续降温。

但坏信号刺眼：11月制造业PMI跌至9个月低点，对美出口连续4个月下滑，10月同比跌幅达8.5%，贸易逆差创下13个月新高。

与此同时，印度汇率压力空前：卢比今年已贬值5%，成为亚洲表现最差货币，央行之前抛售美元维稳，如今却选择容忍贬值。

简单来说，印度经济就像“一半是海水一半是火焰”，而降息就是在这种矛盾中做出的权衡。

02、三大压力倒逼印度央行“出手救市”？

其实，这一次，并不是印度央行想降息，而是现实压力容不得再观望，这背后藏着三个核心逻辑：

第一、印度通胀“降温”给足操作空间！

通胀是货币政策的“紧箍咒”，而现在印度的通胀已经降到了“安全区”。6月CPI通胀率仅2.1%，是77个月以来最低，远低于央行4%的中期目标。

食品价格下跌成为关键推手，这让央行不用再担心“放水”引发物价上涨，相当于解除了降息的最大束缚。

第二、美国特朗普关税砸懵出口，必须向内找动力！

8月以来，美国对印度纺织、珠宝等核心出口品类加征50%关税，直接打断了印度的出口增长势头。

数据不会说谎，9月对美出口环比暴跌20.3%，10月虽有回升但同比仍降8.6%，外需拉动力大幅减弱。

既然外面的路不好走，只能靠降息降低企业融资成本，刺激国内投资和消费补位。

第三、印度内需疲软+资本外流，双重风险要对冲！

表面光鲜的GDP增速下，印度内需其实很“虚”。15-24岁青年失业率飙到18.3%，女性劳动参与率跌到19.7%，家庭债务与可支配收入比突破43%，大家不敢花钱也没钱花。

更要命的是，外资今年已抛售170亿美元印度股票，资本外流压力持续加大，降息也是为了提升资产吸引力，稳住资金外流的势头。

03、印度还会继续降息吗？印度经济要闯三道关？

接下来印度经济怎么走，关键看两个问题：会不会继续降息？核心矛盾能不能解决？

从机构预测来看，印度降息大概率还没结束。

高盛已经明确预计，受美国关税影响，印度央行还会再降50个基点。但IMF却下调了明年GDP预测，从6.4%降到6.2%，认为贸易摩擦和外需疲软会持续拖累增长。

与此同时，印度经济未来要闯三道关：一是美国关税能不能松动，这直接决定外需的复苏力度；二是内需能不能真正激活，光靠降息没用，还得解决就业和收入问题；三是资本外流能不能稳住，一旦外资持续撤离，再好的政策也难见效。

所以啊，印度央行这次降息，是通胀降温给了空间、关税压力逼到份上、内需外流添了焦虑的必然选择，短期能提振市场信心，但长期能不能救经济，还要看核心矛盾的化解。

最后想问问大家：你觉得，印度会进入连续降息周期吗？这波操作对全球新兴市场会带来哪些连锁反应？欢迎在评论区一起来聊聊。

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