中信建投：战略资源狂飙！铜铝黄金成全球动荡时代“避险三剑客”_贵金属

创始人

2025-12-08 12:00:06

0次

12月8日，中信建投发布研报指出，在四季度全球宏观经济波动加剧与地缘政治冲突升级的背景下，铜、铝、黄金三大战略金属凭借供需刚性、政策红利及避险属性，成为中长期资产配置的核心标的。报告明确提出，矿端供应紧张、绿色经济转型及货币体系重构将驱动三大金属价格中枢持续上移。

三大金属配置逻辑全解析：供应紧缺遇上需求革命

铜：绿色经济“血液”，矿端产能瓶颈引爆缺口

全球铜矿资本开支长期低迷导致紫金矿业、江西铜业等龙头新增产能有限，而新能源（光伏、风电、电动车）与AI数据中心建设催生增量需求。中信建投测算，2025年全球铜供需缺口将扩大至80万吨，推动LME铜价突破12,000美元/吨。云南铜业、西部矿业等低估值矿企有望迎来价值重估。

铝：产能天花板下的“轻量化冠军”，绿电价值凸显

国内电解铝4500万吨产能红线限制供给弹性，而新能源汽车（中国铝业、神火股份供应电池箔）、光伏边框（明泰铝业再生铝）等轻量化需求爆发。中信建投强调，铝的“绿电属性”（生产环节碳排放仅为钢铁的1/5）将使其在碳关税时代获得溢价，天山铝业、云铝股份等水电铝企业具备长期配置价值。

黄金：全球货币体系“终极避风港”，央行购金潮持续

在地缘冲突（俄乌、中东）与美元信用弱化背景下，山东黄金、中金黄金等企业迎来双重利好：央行购金量连续18个月净增持（中国央行年内累计购入29吨），同时全球ETF持仓量回升至9200吨。中信建投预测，金价有望突破2300美元/盎司，赤峰黄金、银泰黄金等高弹性标的将充分受益。

机构策略：紧扣“供应刚性+绿色溢价”双主线

明泰铝业标的全球供应黄金成战略资源狂飙供给弹性产能中信建投银泰黄金央行云南铜业矿端