永赢基金刘庭宇：降息周期下黄金及黄金股或开启新一轮主升浪
12月22日，现货黄金价格再度刷新历史纪录。永赢基金基金经理刘庭宇表示，前期美联储12月偏鸽派的降息决议，已为黄金板块打开了中期上行空间。展望未来，2026年进一步降息的预期也为金价提供了持续支撑。
上证报中国证券网讯（记者 王彭）12月22日，现货黄金价格再度刷新历史纪录。永赢基金基金经理刘庭宇表示，前期美联储12月偏鸽派的降息决议，已为黄金板块打开了中期上行空间。展望未来，2026年进一步降息的预期也为金价提供了持续支撑。
刘庭宇表示，从资金维度看，无论是降息周期带来的交易型资金流入，还是在去美元化等趋势下长期配置需求的增强，黄金板块均展现出显著的投资价值。尤其值得注意的是，近期黄金隐含波动率已快速回落至历史平均水平，这在降低市场不确定性的同时，进一步提升了投资的性价比。
“美国11月失业率超预期抬升，叠加通胀数据低于预期、消费数据持续疲软，多重信号均指向美国经济增长动能放缓，为美联储进一步宽松提供了充足依据。高盛、美银、瑞银及世界黄金协会等纷纷上调黄金目标价至4900-5000美元区间，为黄金股的表现提供了坚实的价格支撑。”刘庭宇称。
刘庭宇进一步表示，从基本面来看，黄金股呈业绩高增态势，2026年或有望继续上演戴维斯双击行情。中证沪深港黄金股指数前十大成分股2025年前三季度业绩保持62%的高增速，符合市场预期。这一高增长得益于金价中枢上行与金矿公司积极扩产形成的“量价齐升”格局，且这一核心逻辑在后续或仍将持续兑现。从估值层面来看，截至11月30日，若按3800美元/盎司的金价测算，主要金矿公司2026年平均市盈率仅为11-15倍，而历史上金矿公司估值中枢约为20倍，当前板块仍存在显著的估值修复空间。
总体来看，刘庭宇认为，当前黄金股板块正处于“宏观政策利好+长期配置需求+基本面高增”的三重共振期。随着降息周期逐步推进，黄金股的业绩与估值双重修复行情有望持续深化。