曹开阳

12月23日9时30分，黄金主连（AUL8）直线拉升，瞬间击穿前期高点1001.96，再次创出历史新高。通过连创历史新高，黄金主连已较2024年12月31日的收盘价上涨接近65%。而就在12月22日晚，国际金价已先期创出历史新高，COMEX黄金收于4480.6，单日大涨2.13%。

为什么黄金走势如此强劲？面对这样的表现，普通投资者如果现在参与黄金投资，是会接下黄金未来再创新高的接力棒，还是会沦为“接盘侠”？

笔者认为，首先要明确的是，黄金今年以来的强势上涨并非无厘头式的炒作，而是基于其作为天下第一“避险品种”的金融属性。那么今年世界是怎样的局势？俄乌战争硝烟未熄，加沙冲突烽火又起，时近年底泰柬边境又起争端，在这样的背景下，黄金自然不会被视安全为第一要务的国际玩家忽视。与此同时，白银也涨势不断，使得整个贵金属板块的上涨行情由点到面展开。

不过，这样的表现除了国际局势的影响，还因为另一个变量的出现，那就是美元。2022年2月，俄乌战争开打时，黄金价格虽然出现过冲高，但其后又出现了回调，其走势远不及今年强劲。其原因就在于，当时美元处于高利率区，大量国际资本从欧洲出逃后直接购买美国国债，不仅进一步促进了美元的强势，更为当时已显疲态的美国经济添上了一把旺火。

转折出现在2024年9月，随着美联储宣布降息，美元至今已完成了多轮利率下调，从强势美元逐渐演变为弱势美元。而人民币国际化进程的加速，进一步让美元汇率向弱势转变，美元指数已从年初最高时的110.18跌至目前的98左右。对于这样的变化，黄金的最大实力买家也终于现身——大批国家特别是以中国、印度、土耳其为代表的新兴市场国家央行持续购入黄金，以分散外汇储备风险，减少对美元依赖。统计数据显示，2023年全球央行购金量达1037吨，2024年这一趋势延续。与之对应的则是，在各国央行的外汇储备以及贸易结算中，美元的占比稳步降低。

那么，面对黄金如潮的涨势，投资者又是否值得去参与？笔者认为，这个问题要分两个方面来看。

如果是短线投资者，不妨先耐心观察，原因是最近金价过于迅猛，存在获利了结心态驱使下的回调需求，目前价位如果过于激进追涨，则有可能在金价的高位震荡中被套。因此短线炒家有必要等待金价平稳后再寻找相对低价入手的机会。如果是长线投资者，考虑到美元一旦进入弱周期，经验显示这一阶段将持续较长时间，国际局势较难彻底缓和，因此可以考虑在金价小幅调整时出手，并长线持有黄金。

有必要多说一句的是，由此及彼，在贵金属价格持续看涨的背景下，投资者可以对资源类股票多加关注，特别是有色金属类。原因在于，黄金事实上仅拥有金融属性，而铜、锌、钨、镍、钛等更因在现代工业体系中具有重要作用，而凸显出应有的价值。