12月31日，港股2025年收官日指数低开低走，截至收盘，恒生指数跌0.87%报25630.54点，恒生科技指数跌1.12%报5515.98点，国企指数跌0.86%报8913.68点。

盘面上，科网股跌多涨少，阿里巴巴跌1.18%，腾讯控股跌0.17%，京东集团跌1.76%，小米集团跌0.15%，网易跌3.25%，美团跌0.96%，快手跌0.85%，哔哩哔哩涨0.42%，百度涨1.39%；汽车股高开低走，零跑汽车跌超2%，“蔚小理”等皆转跌；半导体板块回调，中芯国际跌超1%；航空股涨幅居前，南方航空涨超4%；航空股、影视股等受益于相关板块走势活跃，大麦娱乐涨超5%，尤其是三大航空股皆强势，铜价创十余年最佳年度表现，铜业股是唯一上涨的有色金属股，其中江西铜业股份再创历史新高。

从年线看，恒指全年涨27.77%创2017年以来最佳年度表现，恒生科技指数全年涨23.45%创2020年以来最佳年度表现，国企指数涨22.17%。年内黄金及有色金属板块涨幅亮眼，珠峰黄金全年涨幅超1200%，灵宝黄金年内涨超570%；半导体板块表现突出，华虹半导体涨超240%，中芯国际涨超120%；加密货币概念股涨幅居前，国泰君安国际年内涨超140%；生物医药板块亦表现活跃，药捷安康年内涨幅超770%；因行业调整，地产、教育等板块表现较弱。

企业消息

紫金矿业(02899.HK)：预计2025年度实现净利润约人民币510—520亿元，同比增加约59%—62%。主要由于期内矿产品产量同比增加，销售价格同比上升。

星谦发展(00640.HK)：截至2025年9月30日止年度业绩，收益约8.35亿港元，同比增长13.4%；净利润约1.22亿港元，同比增长21.7%。主要由于亚太区域鞋履消费开支持续增加。

上海电气(02727.HK)：拟出售电气国轩47.4%股权及放弃电气国轩3.6%股权的优先购买权。

中海油田服务(02883.HK)：近期合共购买30亿元银行理财产品。

复星医药(02196.HK)：控股子公司就诊疗一体化核药项目SRT-007于中国境内启动期临床试验。

和黄医药(00013.HK)：宣布赛沃替尼 (savolitinib) 用于治疗伴有MET扩增的胃癌患者的中国新药上市申请获受理并获纳入优先审评。

联康生物科技集团(00690.HK)：与温医大国家工程研究中心及温州市瓯海区人民政府达成战略合作。

友联国际教育租赁(01563.HK)：附属就项目节能设备订立融资租赁协议。

腾讯控股(00700.HK)：斥资6.36亿港元回购106.2万股，回购价594.5-600.5港元。

中远海控(01919.HK)：斥资6100.54万港元回购437.15万股，回购价13.86-14.06港元。

中国飞鹤(06186.HK)：斥资3634.24万港元回购883.7万股，回购价4.07港元至4.12港元

快手-W(01024.HK)：斥资约2988.46万港元回购46.4万股，回购价63.75-64.75港元。

巨子生物(02367.HK)：斥资1344.08万港元回购40万股，回购价33.48-33.76港元。

机构观点

光大证券：港股整体盈利能力相对较强，同时互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺。此外，尽管港股已经连续多月上涨，但是整体估值仍然偏低，长期配置性价比仍较高。在国内政策持续发力，以及美元走弱的背景下，港股市场未来或许将继续震荡上行。

方正证券：中央经济工作会议及财政部明确优化“两新”政策，多地遴选以旧换新平台企业。政策端积极信号持续释放，国家市场监管局发布汽车行业价格行为合规指南后，行业价格竞争趋缓，竞争环境持续优化。同时，部分城市已开始部署新国补相关工作，行业有望迎来政策细则落地与配套支持的补充催化，龙头车企底部配置价值突显，关注后续政策景气催化。

中信建投：美联储降息背景下资产配置需求的提升，是本轮住宅量价止跌回升的主因，中信建投预计2026年香港私宅成交量将增长7.9%至6.5万套、二手住宅价格增长4.0%，利好香港土储丰厚的开发商。香港商办市场则呈现整体承压、结构性改善的局面，内资企业加强在港业务布局推升了写字楼交易热度，写字楼改造为学生公寓也成为应对写字楼空置的新思路；核心区域的零售物业出租情况出现改善。