现货黄金价格重回4400美元上方。

1月5日，亚市时段，现货黄金（伦敦金现）震荡上涨，飙升至每盎司4400美元上方。截至发稿，现货黄金价格报4435.4美元/盎司，涨2.4%；COMEX黄金期货价格报4443.4美元/盎司，日内涨2.63%。伦敦银现报76.266美元/盎司，日内涨4.73%；COMEX白银报75.835美元/盎司，日内涨6.79%。

国内金饰价格同样回升，周大福金饰报1378元/克，周生生金饰报1376元/克，老庙黄金金饰报1377元/克，老凤祥金饰报1370元/克，普遍较昨日上涨超20元。

消息面上，据央视新闻报道，美国总统特朗普美东时间1月3日凌晨证实，美军对委内瑞拉发动大规模军事打击，并强行控制委内瑞拉总统马杜罗夫妇。他随后在接受采访时披露了行动细节，还在发布会上宣称不排除对委内瑞拉进行第二波打击。

MKS Pamp SA的分析师Nicky Shiels指出，市场不仅在对委内瑞拉的国内风险做出反应，更广泛担忧“美国的不可预测性与军事影响力”。交易员们对美国特朗普2.0时代外交政策可能扰乱全球市场表现出日益谨慎的态度。

Pepperstone Group策略师Ahmad Assiri表示：“这开创了不良先例，在整个地区拉响警报，我们预计寻求规避潜在溢出效应的投资者会进一步转向黄金以实现资产多元化。”

中信建投证券研究分析指出，地缘冲突或再增贵金属上涨筹码。委内瑞拉黄金资源潜力预估或有3500吨，2024年黄金生产量为31吨，在全球各国黄金生产量中处于中游水平。美国挑起新的战争，令国际局势更为紧张，避险配置及央行购金行为延续，强化贵金属牛市格局。

兴业期货也表示，美国突袭并强行控制委内瑞拉总统事件，构成一次重大的地缘政治冲击，将极大增加全球地缘政治的不确定性，贵金属避险属性将得到强化。

“我们继续看好黄金，并将2026年3月、6月和9月的目标价由每盎司4500美元上调至5000美元。”瑞银财富管理投资总监办公室最新观点指出，黄金价格近期创下历史新高，主要受美元走弱、地缘政治紧张加剧、制度性不确定性持续以及季节性流动性偏紧等因素推动。多国央行持续增持黄金、ETF投资流入增加，以及金条和金币等实物需求的走强，为金价上行提供了坚实支撑。

展望2026年，瑞银预计，随着市场对美国财政可持续性的担忧加深，央行及投资者或将继续青睐黄金等无对手风险的实物资产，黄金需求有望保持稳步增长。黄金ETF的投资热度也有望维持高位，不过，当前金价已处于高位，若美联储意外转向鹰派或ETF出现大规模赎回，金价可能面临下行压力。

此外，瑞银提醒，历史经验显示，美国大选后金价或进入盘整期，预计2026年底（美国中期选举后）将小幅回落至4800美元/盎司。若政治或金融风险进一步上升，金价有望冲高至5400美元（此前为4900美元），黄金仍是极具吸引力的资产，也是投资组合中重要的风险对冲工具。

不过，需要注意的是，摩根大通警告称，彭博商品指数的年度权重再平衡即将在1月8日到来，这可能会抑制贵金属近期的波动。彭博商品指数作为一篮子大宗商品的基准指数，约1090亿美元的资金追踪该指数。从1月8日至1月14日期间，该指数将进行权重再平衡。摩根大通分析师Gregory Shearer警告称，这可能会导致约38亿美元白银和47亿美元黄金的抛售。

Td Securities高级大宗商品策略师Daniel Ghali警告，未来两周内COMEX白银市场将有相当于未平仓合约总量13%的头寸被抛售，“将导致价格大幅重估走低”。他指出，假期后的低流动性可能放大价格波动。