【华通白银网1月22日讯】•白银价格飙升主要由散户投资者的大量买入推动，导致全球范围内的精炼商和银行难以满足市场需求。

•土耳其、印度以及整个亚洲地区由于银币和小规银条的短缺，导致价格溢价不断攀升。

•由于库存稀少以及地缘政治风险的存在，尽管银价创下历史新高，但白银需求仍保持强劲。

银价的快速上涨正在波及全球市场，给供应链带来了压力，并迫使银行和精炼商竭力满足前所未有的零售需求。

去年上涨了近150%之后，白银在2026年初的涨幅进一步加大，短短几周内就上涨了约三分之一。

此次反弹是由特朗普政府时期的地缘政治不确定性、对美联储的再度攻击以及消费者中日益增长的“贵金属是目前为数不多的避风港之一”这一认知所推动的。

零售热潮蔓延至全球

中国是白银抢购热潮的早期发源地，当时消费者纷纷抢购银币和小规格银条，银价也因此屡创新高。

这种热情如今正在亚洲和中东地区蔓延开来。

从新加坡的排队现象到韩国的售罄订单，散户投资者的需求量达到了前所未有的水平。

迪拜实物黄金交易商Public Gold DMCC总经理Firat Sekerci在接受彭博社采访时表示：“这是我从业以来所见过的最高水平的需求。”

“过去十天里，土耳其大多数精炼厂都已停止供应小规格的银条——比如10盎司和100盎司的。”

据报道，在土耳其，零售商愿意以高于伦敦全球基准价格每盎司9美元的价格购买金属以确保货源稳定。

在中东地区，保险费也普遍上涨，这凸显出局部供应短缺的情况正将价格推高至远超国际参考标准的水平。

供应瓶颈与全球供应链混乱

据熟悉相关情况的经销商称，保费的大幅上涨促使全球各大银行将重点转向对土耳其和中东等市场的货物运输。

因此，运往印度的白银减少了，导致该国的白银需求无法得到满足。

印度仍是全球最大的白银消费国之一，目前的消费需求甚至比去年10月那场扰乱全球市场的供应危机期间还要强劲。

当时，与排灯节相关的交易活动以及对美国关税的担忧导致伦敦市场资金流动性枯竭，基准价格也涨至自20世纪70年代以来的最高水平。

投资者对印度市场的兴趣再度高涨，尤其是对银币和较小规格的银条表现出浓厚兴趣。

“无论我们生产什么产品，都能卖掉。我们能够多供应25%的银币和银条，而且市场能够消化这些额外的产品。”MMTC-PAMP印度私人公司的首席执行官Samit Guha称。

尽管该公司在10月至12月期间的白银进口量较去年增长了一倍多，但其仍难以跟上这一增长的步伐。

此外，该公司还接到了为韩国、阿拉伯联合酋长国、越南和马来西亚的客户提供金属精炼服务的请求。

库存紧张且需求强劲

结构性因素正在加剧这种短缺状况。

精炼商通常会侧重于生产用于批发市场的1000盎司的大规格银条，这导致了易于在零售市场销售的规格银条供应不足。

新加坡贵金属交易商FinMet董事总经理Sunil Kashyap指出：“对于小规格银条，精炼商扩大产能或投资新产线并不划算。”他指出目前尚不确定需求会持续多久。

与此同时，由于去年出现了供应紧张的情况，目前库存依然不足。

与上海期货交易所相关的库存曾在12月短暂回升，但此后又回落至10月后的低点。各种纯度不同的旧期货合约正重新进入市场流通，这凸显了当前的困境。

尽管价格居高不下，但需求似乎依然强劲。“大多数零售银制品的购买都是以现金支付，而非通过借贷方式完成的，所以即便价格回落，许多人也会选择继续持有，甚至会利用价格下跌的机会来增加持仓量。”金瑞期货公司分析师称。

随着地缘政治和经济风险不断加剧，分析人士表示，零售市场的持续购买行为将是决定白银涨势是否还能进一步延续的关键因素。

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