[ 北京、上海等地品牌金店零售价普遍报价1500元/克，部分款式甚至触及1556元/克。 ]

2026年2月12日，距离2月16日除夕夜仅剩四天，国内黄金市场在高位震荡中迎来节前倒数第二个交易窗口。伦敦金现报5063美元/盎司，上海黄金交易所AU9999报1123元/克，北京、上海等地品牌金店零售价普遍报价1500元/克，部分款式甚至触及1556元/克。

在金价高位震荡、春节假期临近的背景下，银行渠道同步收紧黄金相关业务。2月以来，建设银行、兴业银行、交通银行等多家机构陆续调整业务安排：上调保证金比例、实施动态交易限额管理、暂停实物回购、关闭部分线上交易渠道，同时提高积存金起购门槛与风险评级要求。

在此背景下，春节前是否仍有操作空间？业内人士提醒，春节期间上海黄金交易所将于2月14日至2月23日休市，而国际市场正常交易。若选择持仓过节，投资者应适度降低杠杆水平，避免重仓暴露于海外市场波动之中，以防节后出现价格跳空带来的风险敞口。

多家银行密集收紧业务

2月12日，建设银行发布公告称，近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升。为防范节假日期间国际市场波动风险，该行将在2月14日至2月23日期间对建行金（含易存金）实施动态交易限额管理，并暂停实物回购业务。

建设银行同时提示投资者关注持仓情况和保证金余额变化，合理控制仓位，避免盲目跟风。

兴业银行则更进一步，自2月14日以后关闭代理上海黄金交易所个人贵金属买卖业务的个人网银交易渠道，柜面与手机银行渠道仍正常开放。兴业银行在公告中表示，当前贵金属市场剧烈波动，提醒尚未完成解约的客户尽快平仓或解约。

交通银行自2月11日收盘清算时起，将代理个人客户Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）延期合约保证金比例由60%提高至80%。

与此同时，多家银行同步上调积存金准入门槛。中国银行自2月12日起，将按金额购买积存金产品的最小金额由950元提高至1200元；建设银行将定期积存起点金额上调至1500元；招商银行、东莞银行亦相继提高至1200元或1500元不等。

在准入门槛之外，风险评级要求亦明显趋严。工商银行已将积存金业务风险准入等级提升至C3（平衡型）及以上；农业银行要求客户完成风险测评并取得谨慎型及以上评估结果；交通银行则仅允许风险等级为增长型、进取型及激进型客户办理全部贵金属钱包业务。

为何收紧？高位震荡与节日时间差风险

银行收紧黄金相关业务，不仅是节日提示，更是对近期市场剧烈波动的回应。

2026年1月末以来，国内外黄金市场经历剧烈波动。1月29日，伦敦金一度突破5600美元/盎司的历史高点；2月2日却急跌至4500美元下方，三个交易日震荡幅度超过20%；随后又反弹至5000美元上方。如此剧烈的波动，在近年贵金属市场并不多见。

分析人士对记者表示，春节期间，上海黄金交易所休市，而国际市场正常交易。国内投资者若持仓过节，将面临无法及时调整仓位的“时间差风险”。一旦海外市场出现大幅波动，节后可能出现跳空缺口。

与此同时，“T+D延期合约属于保证金交易品种，在波动率放大的情况下，若保证金比例维持较低水平，极易触发集中补仓甚至穿仓风险。”上述人士称，上调至80%的保证金比例，本质是去杠杆。

此外，在金价创出历史新高后，居民端情绪明显升温。银行提高起购金额和风险评级门槛，既是合规要求，也是主动筛选风险承受能力较低的投资者。“黄金市场价格涨幅较大，我们会建议客户将其视为进攻型资产配置。”一位股份行客户经理对记者表示。

值得注意的是，在强化风控的同时，银行却加大了结构性黄金产品的发行力度。中国银行、交通银行、招商银行、民生银行等多家机构近期推出的黄金挂钩结构性存款产品，多为1万元起投，期限较短，预期年化收益率最高达到3.5%的水平。

春节前还有操作窗口吗

在银行渠道趋紧的当下，市场更关心的问题是：金价后续如何演绎？春节前是否仍有操作空间？

中信证券首席经济学家明明对记者表示，近期黄金价格的剧烈波动，从基本面看主要缘于市场对美联储独立性的担忧，以及对伊朗局势预期的变化；同时，投机性资金的集中进出放大了行情幅度。短期来看，市场或在一定程度上高估了下一任美联储主席凯文·沃什的鹰派立场，但地缘局势的不确定性仍然偏高，黄金波动率的收敛或需等待相关风险事件阶段性落地。

浙商银行贵金属交易团队则认为，当前板块处于“趋势未改、波动剧烈、等待新锚点”的阶段。黄金维持避险锚属性，白银则高赔率与高风险并存。若后续货币政策延续三次降息路径，黄金或迎来修复行情。

从全年维度看，明明仍维持对2026年贵金属及有色金属价格的相对乐观判断。不过，他也提醒，需持续关注经贸关系的潜在扰动。2026年以来，特朗普政府在内政与外交政策上的多次举措均超出市场预期。在中期选举因素驱动下，政策与地缘层面的不确定性可能仍将维持高位。在此背景下，黄金作为避险资产的配置价值仍然存在，其他贵金属价格亦有望受到带动，但经贸政策走向仍是后续重要变量。

不过，对普通投资者而言，关键不在预测高点，而在明确自身定位。

业内人士提醒，若为节日消费或馈赠，应将其视为消费行为，控制预算，优先选择回购渠道畅通的品牌产品；若为长期资产配置，则可采取分批买入、长期持有策略，通过定期定额积存金平滑成本。

天津一位省级城商行理财经理在接受记者采访时表示，在当前金价高位波动的背景下，并不建议投资者通过加杠杆的方式参与黄金投资，也不宜盲目追高。若是已持有的情况下，也不建议因短期下跌而恐慌性“割肉”离场。整体来看，黄金更适合作为资产组合中的风险对冲工具，建议配置比例控制在5%至10%，避免追涨杀跌。

需要特别注意的是，春节期间上海黄金交易所休市时间为2月14日至2月23日，而国际市场正常交易。投资者若选择持仓过节，应提前降低杠杆比例，避免重仓暴露于海外波动。

（实习生房凡珺对本文亦有贡献）