黄金未能守住5,000美元关口，地缘紧张局势缓和以及美元走强共同打压市场情绪。不过，澳新银行分析师认为，金价在5,000美元附近的阶段性企稳不会长期持续。

据Kitco报道，澳新银行已上调对金价的二季度预测。该行大宗商品分析师显著上调二季度金价预测，最新目标为5,800美元。这相比其此前在最新报告中给出的5,400美元目标大幅提高。

分析师表示：“尽管近期波动引发了市场对金价是否见顶的质疑，但我们认为这轮涨势尚未成熟到会在短期内出现反转。”

上月金价自接近5,600美元的纪录高位快速回落，令部分投资者担忧。他们担心这一下跌可能预示着大幅崩跌，类似于1980年和2011年高点之后出现的行情。

澳新银行指出，当前市场环境与当时明显不同，对黄金构成更强支撑。

该行认为，这主要源于市场预期美联储今年至少会降息两次。此外，通胀压力回落，使得市场开始押注到12月可能出现第三次降息。

市场参与者正关注周三将公布的美联储1月会议纪要，以获取更多货币政策走向线索。CME的FedWatch工具显示，主流预期是首次降息将在6月发生。

由于黄金不产生利息收益，在低利率环境中通常表现更佳。

澳新银行认为，黄金是应对全球金融市场不确定性上升的首选“终极保险”，其意义已超出对美国货币政策的担忧。

分析师称，作为防御性资产，黄金的吸引力正在上升，尤其是在美国国债吸引力下降的背景下。这种变化并非仅限于美国：全球债务水平上升，使包括日本国债在内的全球债券对投资者而言都变得不那么有吸引力。

“黄金是终极保险”并推动ETF需求

分析师表示：“全球金融体系正经历结构性转变。美国国债曾被视为全球最大‘无风险资产’、也是计息与可交易工具的基础，但如今正面临信任问题。债务水平飙升、对美联储独立性的担忧、以及制裁风险上升，从根本上改变了其地位。

因此，投资者对长期美债要求更高的风险溢价，这从长短端利差扩大中可以看出。”

澳新银行进一步预计，今年黄金市场的主要驱动将来自更广泛的投资需求，同时仍预计央行对黄金的强劲需求将持续到2026年。

即便金价走高，分析师仍强调存在可观上行空间，建议投资者将资金转向黄金支持的交易型基金（ETF）。分析师预计，今年黄金ETF的净流入仍将上升，可能推动ETF总持仓突破4,800吨。

他们称，尽管西方市场仍是需求主力，但新兴市场——尤其是中国和印度——预计将明显扩张，这些地区有望将其在全球ETF持仓中的占比从目前的约10%进一步提高。

分析师补充称：“我们观点的上行风险在于：若地缘或政治风险恶化，资金可能从股票和债券轮动至黄金。”

尽管仍看好白银，澳新银行分析师认为，白银固有的高波动性可能会使其今年难以跑赢黄金。

分析师表示：“白银表现仍将锚定金价；强劲的投资需求为价格上行留出了空间。”但他们也指出：“白银的相对强势可能正在结束，因为工业需求开始对高价作出反应、投资者也趋于谨慎。白银的交易区间可能会更宽。”

来源：FX168全球投资