2月25日，龙大美食（002726.SZ）发布公告表示，因工作调整，杨晓初辞去公司总经理职务，但仍担任董事长，并聘任“85后”刘婧为公司新任总经理。

值得注意的是，龙大美食2025年预计亏损超过6亿元，连续多年持续亏损也让公司的资产负债率升至了73.58%，偿债能力的持续弱化也使得龙大美食的信用评级遭到了评级机构的多次下调。

棘手的是，龙大美食发行的“龙大转债”未转股余额近10亿元，且将于2026年7月13日到期，持续失血且现金流承压的龙大美食能否如期兑付即将面临考验。

龙大美食披露的2025年业绩预告显示，龙大美食预计归属于上市公司股东的净利润为亏损6.2亿元至7.6亿元，扣非后净利润亏损约6.21亿元至7.61亿元，亏损幅度急剧扩大。

“受行业周期影响，毛猪销售价格及猪肉市场价格持续低位运行，传统业务板块出现较大亏损，同时公司对存货及生物资产计提了减值准备。”龙大美食对于业绩下滑的解释称。

实际上，2023年、2024年，龙大美食归母净利润分别约为-15.62亿元和-176.35万元，持续亏损之下龙大美食的债务负担也愈发沉重。

截至2025年9月30日，龙大美食负债合计40.20亿元，其中流动负债25.71亿元；短期借款14.54亿元，一年内到期的非流动负债0.96亿元。同期，公司货币资金为5.18亿元，较年初下降46.59%，公司在三季报中解释主要系本期归还部分银行贷款所致。

此外，非流动负债中，龙大美食还有近10亿元的可转债面临兑付。截至目前，龙大转债未转股余额为9.46亿元，而该笔债券也将于2026年7月13日到期。由于公司股价长期低迷，转股动力不足，龙大美食能否有足够资金满足兑付要求也有待检验。

由于盈利能力急剧恶化、会计处理违规及偿债压力加剧等多重风险因素，联合资信评估股份有限公司在2月9日决定将龙大美食主体长期信用等级由A-下调至BBB，个体信用等级由a-下调至bbb；同时，其发行的“龙大转债”（债券代码：128119.SZ）信用等级由A-下调至BBB，评级展望均维持负面。

在2025年11月份，联合资信已对龙大美食主体长期信用评级和个体信用等级进行了一次下调。

此外，身为龙大美食控股股东的蓝润发展控股集团有限公司（下称“蓝润发展”）自身状况也并不乐观。2月6日，蓝润发展刚刚被济南市市中区人民法院列为被执行人，被执行金额为3286.69万元，蓝润发展集团创始人戴学斌在2025年12月24日被列为被执行人，被执行金额高达28亿元，且戴学斌已接连多次被限制高消费。

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