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国际

黄金价格

周三亚洲交易时段继续承压下行，

现货黄金

（XAU/USD）回落至4500

美元

附近，延续此前高位调整走势。尽管中东局势再度升级通常会刺激避险买盘，但市场对于

美国

通胀可能持续高企以及

美联储

维持高利率政策的担忧，正在限制黄金进一步上涨空间

美国与伊朗之间的紧张局势近期再次成为市场焦点。美国军方周二对伊朗发动新的军事打击，而伊朗方面随后也进行了反击行动。与此同时，霍尔木兹海峡安全形势仍然存在较大不确定性。美国中央司令部否认了有关美军正在为商船提供护航支持的市场传闻，这进一步加剧了投资者对于全球能源运输安全的担忧。

此前，美国总统唐纳德·特朗普曾表示，美国与伊朗之间关于延长停火协议以及重新开放霍尔木兹海峡的重要谈判仍在推进之中。然而，新一轮军事冲突的爆发明显削弱了市场对于短期和平协议的乐观预期。

道明证券高级

大宗商品

策略师瑞安·麦凯表示，尽管市场对于美国与伊朗达成协议仍抱有一定期待，但整体局势依然十分脆弱，而持续存在的通胀风险也正在对黄金市场形成压力。

通常情况下，黄金被视为全球避险资产，在地缘局势恶化或金融市场波动加剧时往往受到资金追捧。然而，本轮黄金上涨过程中，高利率环境开始成为市场的重要压制因素。由于黄金本身不产生利息收益，当市场利率维持高位时，投资者更倾向于持有收益率更高的美元资产或美国国债，从而降低黄金吸引力。

市场预计美联储年内加息25个基点的概率已升至39%左右。

这一预期明显强化了

美元指数

以及美国国债收益率走势。随着市场重新评估未来货币政策路径，黄金市场部分多头资金开始离场，导致金价自历史高位附近出现调整。

与此同时，新任美联储主席凯文·沃什正式宣誓就职，也进一步增强了市场对于全球货币政策可能继续偏鹰的预期。市场认为，凯文·沃什相较于此前部分官员可能更加强调控制通胀的重要性，因此未来美联储政策立场可能继续保持谨慎。

从全球市场反应来看，

美元指数

近期维持强势，美国10年期国债收益率同步走高，而全球风险资产则出现分化走势。部分资金在避险情绪与高利率环境之间进行重新平衡，导致黄金未能完全受益于地缘政治风险升温。

霍尔木兹海峡承担全球约20%的海运原油运输。

如果未来该地区运输继续受到威胁，国际油价可能进一步上涨，并重新推升全球通胀压力。市场担忧高能源价格可能令全球主要央行推迟降息时间，从而继续压制黄金表现。

从技术面来看，黄金日线图仍维持中长期上涨结构，但短线已进入高位震荡阶段。价格目前继续运行于主要均线上方，显示整体趋势尚未完全转弱。不过，MACD指标高位出现死叉迹象，红色动能柱持续缩窄，表明上涨动能开始减弱。RSI指标也自超买区域回落，显示市场短线存在进一步修正需求。上方关键阻力位关注4550美元与4600美元区域，如果重新突破，黄金可能再次挑战历史高位。下方重要支撑位则位于4450美元以及4380美元附近。

4小时图显示，黄金短期空头压力正在增加，价格连续跌破部分短周期均线支撑。MACD指标进入负值区域，显示短线空头力量占优。与此同时，RSI指标维持在50下方运行，意味着市场短期情绪偏谨慎。如果美元继续走强，同时美债收益率进一步上升，黄金可能继续测试4450美元附近支撑。但若中东局势进一步恶化，避险资金重新回流，则金价仍存在快速反弹可能。

当前市场重点关注美国与伊朗后续谈判进展、美联储官员讲话以及未来美国通胀数据表现。尤其关注高能源价格是否会进一步强化市场对美联储维持高利率政策的预期，因为这将直接影响黄金未来走势。

编辑总结

当前黄金市场正处于“避险需求”与“高利率压力”之间的复杂博弈阶段。一方面，中东局势持续紧张、霍尔木兹海峡运输风险上升以及全球地缘不确定性，为黄金提供了中长期支撑；另一方面，美国通胀担忧重新升温、美联储偏鹰预期增强以及美元走强，则持续压制黄金短期上涨空间。 从市场逻辑来看，未来黄金走势很大程度上将取决于美联储政策路径以及全球地缘风险演变。如果高油价推动美国通胀重新反弹，美联储可能继续维持高利率政策，这将限制黄金上行空间。但如果全球风险事件继续扩大，避险需求仍可能推动黄金维持高位运行。 短期来看，黄金市场波动性可能继续上升，投资者需重点关注美元、美债收益率以及中东局势变化对市场情绪的影响。