本周，国际金价迎来强势反弹，盘中一度站上每盎司4400美元关口，创下6月中旬以来新高。金价为何突然大涨？后市可能怎么走？

本周金价强势反弹

创1月下旬以来最佳单周表现

截至本周五收盘，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格报每盎司4399.70美元，本周累计上涨超7%，创下自1月下旬以来的最佳单周表现。那么，金价大涨的原因是什么？

据美国CNBC报道，疲软的美国就业数据、中东局势缓和预期升温，是推动本轮金价上涨的两个直接原因。

美国劳工统计局最新公布的数据显示，美国7月非农就业人数意外减少2.3万人，而市场此前普遍预计将新增约8万人，为今年以来最差表现。不仅如此，美国劳工统计局还下调了之前两个月的数据，5月和6月的非农就业数据合计下修10.3万人。美国近一个季度的就业数据堪称惨淡。

对于金融市场而言，非农就业数据一直被视为观察美国经济运行状况的重要风向标之一。就业增长明显放缓，意味着企业招聘意愿减弱、经济动能可能减弱，美联储进一步收紧货币政策的必要性也随之下降。正因如此，每月非农数据公布后，往往都会引发包括黄金、美元、美债以及美股在内的资本市场显著波动。

美国7月非农数据走弱

市场调整美联储货币政策预期

如此疲软的就业数据，让市场迅速调整对美联储利率政策的预测，9月维持利率不变的预期明显升温，甚至已经有不少投资者开始押注美联储将重启降息。在这一预期带动下，美元指数快速走弱，美债收益率回落，以美元计价的黄金对海外买家来说更加便宜，吸引力随之提升。

黄金素有“无息资产”之称，当利率下降或市场预期未来利率走低时，持有黄金的机会成本也会下降，黄金往往会受到资金追捧。同时，美元走弱意味着海外投资者购买黄金的成本下降，也进一步推升国际金价。此次国际金价快速拉升，正是“弱就业+弱美元+降息预期升温”三重因素共同作用的结果。

中东局势缓和预期升温通胀预期降温

全球主要央行收紧货币政策必要性下降

除了美国就业数据，中东局势缓和预期也为金价提供支撑。以往，地缘冲突缓和会利空黄金的避险需求，金价也会随之走弱。但眼下则相反，国际在线交易券商IG集团的分析师表示，本周市场对中东局势缓和的预期不断升温，缓解全球能源价格上涨压力，通胀预期降温，全球主要央行进一步收紧货币政策的必要性大幅降低，推动金价短期快速冲高。

今年二季度全球央行净买入黄金量

创下历史同期新高

与此同时，在地缘不确定性加剧、全球资产再配置的大背景下，多国央行持续加码黄金储备，这也为黄金价格提供长期支撑。根据世界黄金协会最新发布的《黄金需求趋势报告》，2026年二季度全球央行净买入黄金288.9吨，同比大增62%，创下历史同期新高。业内普遍认为，相较于短期资金流向，央行购金更具长期性，也成为近年来国际金价不断走高的重要支撑因素之一。

渣打银行：

金价有望重新向5000美元/盎司迈进

黄金后市怎么走？渣打银行大宗商品研究全球主管苏基・库珀日前在接受彭博社采访时表示，央行购金需求、地缘政治不确定性以及资产配置多元化需求依然强劲，金价有望重新向每盎司5000美元关口迈进。

世界黄金协会：黄金中长期配置价值仍存

但此前上涨行情难复制

世界黄金协会的最新预测则相对谨慎，认为下半年黄金需求仍将主要由投资需求驱动，央行购金仍是支撑金价的重要力量，但今年全年全球央行购金规模预计将略低于去年。这意味着，尽管黄金中长期配置价值依然存在，但很难简单复制此前持续上涨的走势。

世界黄金协会还指出，随着黄金价格持续处于历史高位，未来黄金ETF资金流入节奏、实际利率变化以及美元走势，都可能影响金价短期表现。如果美国经济数据改善，或者通胀预期重新抬头，市场对于美联储货币政策的预期可能再次出现调整，从而令黄金价格波动加剧。

不少分析师发出提醒，投资者切勿盲目追高，理性面对金价短期波动，合理布局仓位。

记者/张曼曼