文 | 万联万象，作者｜时楠，编辑｜小峰

2024年，在全球大宗商品市场中，黄金的耀眼涨势吸引了众多投资者的目光，但与此同时，作为小众金属的钼，正以惊人的涨幅悄然崛起。据统计，国产钼精矿价格一度飙升至3865元/吨度，较年内低点3235元/吨度上涨18%，表现直逼黄金。

钼的上涨并非偶然。它被称为“工业维生素”，在众多高精尖制造领域均有重要应用。随着太阳能、半导体产业的爆发式增长，合金领域钼对镍的替代趋势以及军工需求的持续攀升，钼也开启了强势的上升行情。

一、2025有点强势

钼的强势崛起，并非是几个月的功夫，而是经历了长时间的酝酿。

2023年至2025年，钼市场经历了一轮“过山车”行情。2023年初，国际钼价因全球经济放缓预期一度回落，但自2024年二季度起，随着供需矛盾的凸显以及多重因素下，才开启的上升通道。

在钼的供应端，全球主要钼矿企业因环保成本上升和深部开采技术瓶颈，扩产速度滞后。2024年中国钼精矿产量同比仅增长3%，而国内需求量增幅达8%，且新能源领域成为核心驱动力。

例如，光伏薄膜电池（CIGS）对钼靶材的需求激增，半导体制造中钼基合金使用量扩大，叠加风电铸件、电动汽车电池组件对高强钢的需求，2024年国内钼消费总量创历史新高。这样的供需倒挂，在钼价格上不断体现。

值得注意的是，在替代市场上，随着镍价高位震荡，促使不锈钢企业转向钼合金。以316L不锈钢为例，钼含量提升至4%-5%，单吨钼消耗量增加30%。

各种因素累计，使得2025年钼价走势呈现“阶梯式上涨”。春节后钢厂采购放缓，钼铁价格短暂回落至17.3万元/吨；但在二季度实现跳涨：4月起，黑龙江某大型矿山钼精矿（50%-55%品位）招标价突破5600元/吨度，创17年新高，带动钼铁价格单月上涨12%。

此外，欧洲氧化钼价格突破40美元/磅，加之中国出口配额政策收紧，加剧全球供应紧张预期。业内人士指出，地缘政治风险推升战略资源储备需求，部分军工企业提前锁定三年期钼供应合约。

因此钼在2025年表现越加强势，前五个月不但精矿价格上涨近20％，5月上海期货交易所钼期货合约持仓量同比增长150%。

二、高精尖的宠儿

钼之所身价稳定且行情不断看涨，与其不断扩大在高精尖行业的应用和庞大需求息息相关。可以称之为时代的宠儿。

在军工与航空航天领域，钼是大国博弈的“隐形支柱”。钼合金用于坦克装甲板、火炮身管，其熔点高达2620℃，可承受极端膛压。俄乌冲突后，北约国家军备采购中钼用量增加25%。

同时，在航天材料领域，火箭发动机喷管采用钼铼合金（Mo-50Re），耐高温性能优于镍基合金，SpaceX星舰项目年采购钼材超200吨。

我国目前在新能源与电力建设上，是领先于世界的。这里面也离不开钼的功劳：

在光伏领域，CIGS薄膜电池的钼背电极占比组件成本15%，单GW装机消耗钼约80吨。2025年全球光伏装机量预计达500GW，拉动钼需求4万吨；核能应用上，第四代钍基熔盐堆中，钼作为中子慢化剂材料，单台机组需求超50吨。

中国为保持制造业的全球竞争力，不断进行高端制造业升级，钼的影子也随处可见：

例如特种钢，含钼双相不锈钢（2205/2507系列）在LNG储罐、深海油气管道渗透率提升至60%，单吨钢钼添加量达3%-7%；此外，钼基催化剂在煤制烯烃（CTO）工艺中转化效率提升20%，中国在建CTO项目年需求钼催化剂超5000吨。

在电子信息技术中，钼更是成为不可或缺的元素。钼溅射靶材用于28nm以下芯片金属化层沉积，台积电3nm产线单月消耗钼靶材超2吨。火热的超导材料研发中，二硼化镁（MgB2）超导线材中钼作为稳定剂，量子计算机冷却系统需求爆发。

三、机遇和挑战

根据专业机构预测，未来与钼相关的产业，将是一个万亿级别的赛道，并且具有可增长的持续性。据CRU预测，2025-2030年全球钼需求复合增长率达6.2%，其中新能源领域占比将从18%提升至35%。

在政策上，钼在全球范围内得到了前所未有的重视。例如，欧盟将钼列入《关键原材料法案》，美国是全球第一个实行钼资源控制储备的国家，加拿大紧随其后也实施了这一战略计划；日、韩两国已经将钼等稀有金属储备提升到国家战略高度；澳大利亚也将钼列入《关键矿产清单》。近年来，我国也先后出台多项政策文件，将钼等矿产列为重要战略性矿产。

中国已成为全球最大钼生产国和消费国，随着特钢需求增长和供给受限，钼行业正迎来黄金发展期。值得注意的是，中国钼资源储量全球占比38%，但平均品位仅0.1%，低品位矿生物冶金技术突破或释放500万吨潜在资源。

钼虽然发展前景广阔，但目前也面临一些挑战。比如产业链相对脆弱，钼铁行业CR5集中度达70%，单一矿山事故即可引发价格剧烈震荡。2025年3月洛钼集团检修导致钼价单周暴涨15%。

在技术替代上，也存在压力。氢能储运领域，钒合金可能替代钼基材料；3D打印技术或减少传统铸造业钼消费。

再有，就是目前地缘政治扰动，对于钼的影响很大。刚果（金）、秘鲁等资源国政策波动影响全球25%供应，但这两个国家恰恰是属于政治经济环境不稳定的地区。对于中国而言，产品出口和企业海外并购，均需规避ESG风险和碳排负担。

它山之石，可以攻玉。随着钼价格的全线上涨，一些好的行业制度与技术、模式探索，要尽快在钼产业落地。例如，参照日本“稀有金属战略储备”，设定不低于6个月消费量的国家储备，建立储备体系；重点突破低品位钼矿高效提取、钼废料循环利用（当前回收率不足40%）。继续加大产业链整合，实现成本优化。

四、结语

钼的崛起，折射出全球产业变革的深层逻辑：在碳中和与科技竞赛的双重驱动下，传统工业金属正被重新定义价值。不仅在2025年的短期价格可能强势，钼在军工、新能源、半导体等战略领域的不可替代性，决定了其也拥有长期配置价值。

对于中国企业而言，能否在资源控制、技术突破与供应链安全之间找到平衡，将决定在这场“小金属大战”中的最终站位。然而，高价格也可能催生供给扩张或技术替代，投资者需理性看待其周期属性。

无论如何，这场“小金属的大逆袭”，正在重塑资源市场的格局。