最近有网友来闲聊，说银行利息太低没法看，以前搞券商开户的，现在也不行了，想转城投试试，来了解一些基本情况。

这里就根据网友的疑问，聊聊个人对城投的一些观点。

问题一：买城投最主要看什么？

首先看区域，其次看行政级别，然后才是看评级、发债之类。

具体详细的前面《我选城投债的标准》也分析过，除了基本面分析，实际运转还得落到人身上，领导如何，所营造的营商环境如何，都是影响因素。

选产品，一是为尽量避免遇上延期，二是在此基础上尽量能有个不错的成本。当然，现在市场上并没那么多产品可供挑挑拣拣的，稍微不错的，都被抢的飞起。

不是说仅凭GDP就能衡量一个区域的延期概率，这跟区域内的非标债务率，发的非标债务的多少也有关。

前几年是彩云省、公园省延期的多一些，但最近几年这些地区发的少了，新增延期的也就少了。

反而这两年是葱地、胡辣汤地延期多，因为前几年这两地方发的非标多，包括现在这两地方的非标也是满天飞。

除了这四个地方，还有偏北方以及一些偏远地区的，其他都还好。

问题二：从哪能看到各地非标的发行信息？

因为都是不公开的，这只能是靠平时个人累计的数据，或者说熟人圈子了。

这其实是个很不起眼的小行业。最开始的玩法就是给体制内的铁饭碗定向融资用的，压根就没推向到市场外去，还是最近几年，有些开明的地方觉得既然可以给铁饭碗用，那也可以扩大到这些特定人群的身边圈子。实际截止到目前，都没有大面积的推向市场，也不允许公开宣传。

问题三：买城投债多久了？

这边是从2018年从p2p里面转型出来，就一直主要在买城投债。

实际接触城投是在2016年，但当时收益偏低。

在2014-15年时，上面拿了10多万亿来化解地方债务，到16、17年时，直接把绝大多数非标成本打到了6点几。当时陆金所、开鑫贷都有8-10%，其他p2p更是动不动就15%，所以16、17年时，我们没进城投。

等后面没怎么化债了，城投的成本就在2018年又上去了，上到8以上，个别区域能到10以上，价格一直维持到了2023年。

从2024年开始，上面又开始新一轮的化解地方债务了，成本跟着一路降，降到现在川渝地区都快没非标产品了，即便是有，成本也比前几年低。

而2025-27年，化债都是大的趋势背景。

问题四：目前出现过最差的情况是怎样？

彩云和公园省地区有拖了七八年后，给您把本金保住，然后再给了少量利息的。

这种就是比较极端不理想的情况了。伤本金的案例，暂时还没有看到过，买到假城投债的除外。

大部分都还是守信用的，即便是延期的非标城投，也没有说过要少投资人本金，平台也都是认账的。

并且截至目前，还没有看到过有实质性破产的城投，平台属性很强的城投公司，即便要消失，大部分也是被更大更强的城投公司整合吞并掉。

用不急用的闲钱，分散配置，应该是没啥大问题的。

整体来说，我们的策略一直都是偏保守稳健的，更多的是求稳，而不是追求收益，资质稍微好点，又能比银行理财收益高点，就可以接受了，现如今，实际大多数人都是这个想法。

而未来我们还是会长期围绕城投债玩下去，能把这块玩明白，实际上就已经很不错了。

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