2025年6月6日上午，北京大学国家发展研究院、北京大学数字金融研究中心举办了2025年春季学期的第十一场数字金融workshop。本期workshop由北京大学国家发展研究院助理教授、北大数字金融中心研究员胡佳胤主持，美国俄亥俄州立大学Fisher商学院金融学助理教授Sergey Sarkisyan担任主讲嘉宾，分享了题为“Instant Payments Systems and Competition for Deposits （即时支付系统和银行存款竞争）”的研究成果。该论文使用COVID-19防控政策放松作为工具变量，分析了即时支付系统对不同规模银行的存款和利率等方面的影响。四十余位老师和同学参与了本次workshop，并与主讲嘉宾进行了深入的交流和讨论。

传统银行业高度集中。大型银行凭借信用卡、工资账户等基础设施及低利率占据主导地位。随着金融科技的发展，即时支付系统的上线，改变了银行的存款竞争格局。

Sarkisyan教授研究了由巴西中央银行推出的即时支付系统Pix。该系统于2020年11月上线，支持即时到账和二维码支付，用户在使用Pix前需要持有银行账户。为降低准入门槛，Pix的运行成本由参与机构分摊，平均每笔交易成本约为0.001巴西雷亚尔。对用户而言，Pix免费使用；对银行而言，接入成本较低；对商户而言，支付手续费约为0.2%，远低于信用卡交易中2.2%的费率。因此，在推出后的两年内，Pix的使用比例快速增长，超过现金成为最重要的支付方式。

实证分析显示，Pix推出后，当地存款市场的集中度显著下降。同时，Sarkisyan教授通过Altonji et al. (2005) 检验表明，所用方法不存在显著的选择偏误；通过Rambachan and Roth (2023) 检验，结果表明该分析对潜在的处理前趋势偏误不敏感，具备较强的稳健性。

Sarkisyan教授提出，Pix 通过提升支付便利性影响了银行市场的集中度。在收入较低的地区，居民更依赖大银行原有的便利服务，因此对小银行的转移意愿较弱；而在收入较高的地区，居民更有能力承担账户转换成本，更倾向于将资金转向利率更高的小银行。实证结果表明，在Pix推广后，小银行，尤其是在定期存款方面的增长，在富裕地区更为显著。

银行市场势力的下降可能源于两种路径：一是密集边际，即储户将存款从大型银行重新配置至小型银行；二是广延边际，即银行通过新设分支机构吸引原本未覆盖的客户群体，从而缓解竞争。为区分这两种机制，Sarkisyan教授进一步开展实证检验，发现小银行存款的增长主要集中在银行账户覆盖率较高的地区。这一结果表明，Pix 推出后的市场结构变化并非依赖广延边际效应。

此外，Sarkisyan 教授基于结构模型的估计结果表明，Pix 的推出改变了储户的存款需求，使得存款对利率变化的敏感性上升。模型进一步测算显示，Pix平均为每位储户带来的福利增幅约为380 美元。

本研究借助巴西央行推出的即时支付系统Pix，分析了金融科技和支付便利性对银行市场结构的影响。Sarkisyan教授通过详细的背景介绍和多种稳健性检验，说明了即时支付系统能够提高存款市场的竞争，增加存款，降低利率，提高消费者福利。

在讲座过程中，北京大学国家发展研究院助理教授胡佳胤、中国人民大学经济学院副教授朱萸、中国人民大学财政金融学院副教授刘泽豪、中央财经大学经济学院副教授夏俊杰、上海科技大学创业与管理学院助理教授张亚佩等对数据来源、Pix业务模式、银行竞争格局等与主讲嘉宾进行了深入探讨。

Sergey Sarkisyan是美国俄亥俄州立大学Fisher商学院金融学助理教授。Sarkisyan 教授的研究兴趣包括金融中介、货币政策和支付技术。他最近的研究探讨了支付技术如何影响银行存款市场和货币政策。他的两篇研究分别在金融学顶刊Journal of Finance 以及Journal of Financial Economics R&R。他的研究曾被The Economist和The American Banker报道。

（整理人：彭依菁）

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2024年秋季学期数字金融Workshop讲座回顾：

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北大数字金融workshop邀请到国内外多位知名学者与专家，和大家分享各自在数字金融、金融科技、平台经济等领域的前沿研究。Workshop的参与老师主要有黄益平、沈艳、黄卓、徐建国、谢绚丽、余昌华、王勋和胡佳胤等。每次讲座时长为一个半小时，以线上与线下相结合的形式开展，主要面向对数字金融学术研究感兴趣的高校师生。讲座将在北大国发院官网和北大数字金融研究中心公众号“未名湖数字金融研究”持续发布每一次讲座的最新信息，欢迎大家参加。

未名湖数字金融研究

“未名湖数字金融研究”公众号（idf_pku）为北京大学数字金融研究中心（Institute of Digital Finance, Peking University）的官方微信公众号。

北京大学数字金融研究中心成立于2015年，致力于数字金融和金融科技领域的学术与政策研究。中心发布的“北京大学数字普惠金融指数” 成为学术界引用率最高的测度中国数字金融发展程度的指标。中心研究团队获批国家社会科学基金重大项目“数字普惠金融的创新、风险与监管研究”。中心还积极推进国际学术交流与合作，与国际货币基金组织（IMF）、国际清算银行（BIS）和布鲁金斯学会（Brookings）都分别组建了联合课题组就中国数字金融问题展开深入的研究。