美元破位引发大宗商品集体反弹，贵金属与有色金属齐涨。

周四公布的、新房销售数据双双疲软，推高降息预期。市场数据显示，对7月降息概率的预期升至27%，9月更是高达84%。

隔夜，美元指数跌至2022年3月以来最低水平，触发大宗商品市场全面反弹。

美元指数再次跌破98关口，接近年内低点。

美元走弱直接提振了以美元计价的大宗商品的吸引力。黄金持续走高，上破3300美元/盎司。

上交所铜价上涨0.3%至每吨78820元人民币，伦敦市场铜价同样录得涨幅。铝、锌、镍等有色金属价格也普遍上扬。

分析师预计，这轮商品反弹可能才刚刚开始，美联储政策转向和美元进一步贬值将为大宗商品提供更强劲的上涨动力。

美元缘何破位98关口？

美元指数的破位下跌主要源于两大因素。

，首先是欧元的强势反击。受益于以色列与伊朗停火协议，欧元本周一晚间回升至1.1580附近。更重要的是，北约成员国达成历史性协议，同意在2035年前将防务支出从目前GDP的2%大幅提升至5%。

这一增幅意味着欧洲北约成员国将新增近7000亿美元的防务支出。虽然分摊到十年完成，但这无疑将为欧洲经济注入新动能，与此前德国增加财政刺激的承诺相呼应。

其次，由于美国宏观数据的持续疲软，对美联储降息的预期持续升温。

分析指出，非“硬”数据开始追赶“软”数据的疲弱表现，新屋销售的骤降尤为引人注目。这加剧了市场对经济放缓的担忧，推动投资者重新定价美联储的政策路径。

美联储主席鲍威尔在近日的国会听证会上依然没有释放降息信号，但疲弱的经济数据说服了市场。特朗普对此表达不满，威胁可能提前提名新的美联储主席候选人，这些候选人的共同特点是支持降息政策。

Nirmal Bang商品与货币研究负责人Kunal Shah在接受媒体采访时直言，美联储迫于财政压力和债务规模的快速增长，将难以维持高利率水平。

Shah预测，美元指数可能在未来三个月跌至93-94区间，并指出降息幅度或达50-75个基点。

大宗商品：黄金稳中有涨，白银蓄势待发

美元的疲软直接利好贵金属市场。黄金价格自3300美元/盎司的支撑位反弹后持续上扬。

分析师Kunal Shah分析称，尽管黄金已部分计价了50个基点的降息预期，短期上涨空间或受限至3500美元/盎司，但其下行风险同样有限，3100-3200美元/盎司区间构成坚实支撑。

相比之下，白银表现更为亮眼。

Shah指出，白银已连续三年录得约8%的供应缺口，废料供应也在萎缩，价格有望从当前39.5美元/盎司快速上涨至42.8-44.7美元/盎司。

有色金属：铜价领涨，需求与美元共振

美元走弱同样为有色金属提供了明显的价格支撑。隔夜，铜、铝、锌、镍等有色金属的价格普遍上扬。

高盛预测，受关税政策和需求增长推动，铜价在2025年晚些时候将平均达到9890美元/吨。

供应端的潜在收紧也为价格提供了进一步支撑，特别是在地缘政治变化可能影响全球供应链的背景下。

LME铜合约升水下降，表明市场可能出现松动，但这一变化目前尚未对价格构成明显压制。铝、锌、镍等其他有色金属也受益于美元疲软而录得涨幅。