紫金矿业：12亿美元购金矿，上半年涨幅30.85%
【紫金矿业12亿美元收购金矿，“收购—盈利—再收购”模式持续】6月30日早盘，紫金矿业公告，计划12亿美元收购哈萨克斯坦Raygorodok大型金矿。这是其年内继加纳Akyem金矿后的又一笔黄金矿产资源并购。 今年3月业绩说明会上，董事长陈景河指出黄金是未来投资并购重要方向。加上收购藏格矿业控股权，上半年外部并购金额超220亿元。 上半年，在股权激励、分拆黄金资产港股上市等运作下，紫金矿业股价创新高。截至半年度收官，其涨幅达30.85%，总市值超5000亿。 6月29日，旗下新加坡子公司金哈矿业与Cantech签约，收购RG金矿100%权益。该矿位于哈北部，是在产矿山，基础设施完备。 2022 - 2024年，RG金矿产金分别为2吨、5.9吨和6吨，2024年现金成本796美元/盎司。紫金矿业称其盈利能力强，并购当年可贡献产量和利润。 通过改进措施，RG金矿产量及效益有望提高。4月公司刚完成加纳Akyem金矿并购，两矿年产量超5吨，排公司金矿前五位。 两矿收购短期内为紫金矿业带来12吨黄金增量，助力实现年度目标。中期也为“2028年矿产金100 - 110吨”目标提供支撑。 受益于铜、金价格上涨，紫金矿业经营性现金流放大，资产负债率降低，为资本开支提供资金和“加杠杆”空间。 即便不算Akyem金矿，上半年外部收购金额超220亿元。结合中期目标和经营趋势，“收购—盈利—再收购”模式将延续。 持续并购或改变市场对紫金矿业的估值逻辑。上半年公司释放市值管理信号，涨幅超南方铜业，市值差距缩小。 当前，紫金矿业处于“量价双增”阶段。wind预测2025年营收、归母净利润将增长。对标南方铜业，其市值有提升空间。
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