原创人民币升势不止，动力何在？_贵金属

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2025-07-02 21:19:01

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近期，市场对人民币的乐观情绪正在持续升温。分析师预测，在国内经济强于预期以及对美国债务可持续性的担忧日益加剧的背景下，人民币兑美元将进一步升值。

周二，中国人民银行将人民币兑美元中间价设定为7.1534，较周一的7.1656有所回升，并创下自11月初以来的最高水平。6月份，在岸人民币兑美元升值0.41%，第二季度累计升值1.2%，上半年累计升值1.86%。

高盛分析师在周日的一份报告中写道：“与4月下旬相比，尽管出口和国内需求之间存在明显差异，但宏观数据今年迄今比此前预期更具韧性，因此在岸客户对中国近期增长前景的悲观情绪有所减弱。与此同时，投资者对美国政府债务的可持续性日益担忧，预计美元将进一步贬值。”

高盛预测人民币将进一步走强，六个月内突破7比1美元的水平，12个月内突破6.9比1美元的水平。

人民币今年经历了大幅波动，4月9日跌至7.3506的最低水平，当时正值中美两国的关税升级之际，双方的关税税率均超过100%。

不过受上个月中美关税“暂停”以及伦敦谈判进展的影响，人民币汇率开始回升。此外，国内市场情绪正在改善，中国央行在第二季度货币政策例会公告中指出虽延续适度宽松，但要“灵活把握政策实施的力度和节奏”，因此机构多预计短期内继续降准降息的预期并不高。

外部因素方面，美联储降息预期再度升温，美元阶段性走弱为人民币汇率提供了更加有利的情绪支持。市场消息显示，7月份降息预期略微激进，达到了20%，而就在几周前，降息预期还是0%。目前多家机构都对9月份降息的预期更加坚定。

中信证券也表示，在美元走弱的背景下，人民币自6月以来保持相对稳定。尽管美国对中国商品征收的剩余关税继续对出口构成压力，但人民币汇率更多取决于国内政策支持以及中美贸易谈判的进展。

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