沪铜、沪铝、沪锌：社库增减不一，关注后市走势
【周一有色金属市场多品种行情波动，各有走势特点】周一沪铜减仓收阴，周内需关注2507合约建仓速度。国内消费淡季特征显著，SMM社库增加1.1万吨至14.29万吨，铜材各条线开工率均有不同程度下滑。 供应端，SM进口铜精矿指数报 -44.25美元，改善有限，但硫酸价格有力支撑国内炼厂开工。6月SMM铜产量仅环降3400吨，上半年总产量增加67.47万吨，增长11.4%，7月精铜单月产量可能环增1.55万吨。 今日SM现铜下调到79885元，上海铜升水略微缩至95元，广东现货贴水5元。中长期趋势交易建议关注高位空配方向，沪铜主力短线将先填补前周7.89万跳空缺口。 今日沪铝回落，各地现货维持贴水，铝锭铝棒社库较周四小幅增加0.4万吨和0.6万吨，连续三周增加。近期产业淡季负反馈显现，沪铝指数持仓处于近年高位，市场分歧大。 在美国关税政策调整风险下，需关注多头是否持续减仓带来阶段性调整。铸造铝合金跟随沪铝波动，保太ADC12报价稳定在19500元，基差走低有一定期现套利机会，单边上需求弱有回调压力。 铝和铸造铝合金现货价差扩大至千元以上，盘面上AL2511与AD2511价差维持在400 - 500元波动，价差扩大可考虑多AD空AL介入。 近期国内氧化铝运行产能回升至9300万吨以上，现货流动性改善。过剩行业反内卷题材带动氧化铝期现货上调，上期所仓单库存仅两万余吨，基差走低将吸引仓单库存流入。价格反弹空间预计有限，主力合约阻力在前期高点3100元附近。 锌精矿TC继续回升，炼厂原料充足，7月国内锌锭供应预增。国内高温多雨，消费淡季特征明显，需求偏弱对高价支撑不足。 关税影响升温，美就业强劲，降低联储7月降息可能。多头持续减仓，日内沪锌加权持仓降1332手至26.1万手，前期反弹未破前高，趋势仍偏弱，反弹空配思路不变。
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