货币政策应从数量型向价格型转变
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2025-07-08 09:17:44
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由证券时报社主办、长江证券协办的“2025金长江私募基金发展论坛”近日在武汉举行。在论坛上，复旦大学文科资深教授、经济学院院长张军表示，货币政策转型应从数量型向价格型转变。
张军表示，最近几年中国经济增速放缓，建议关注名义GDP增速而非单纯实际GDP增速。今年政府工作报告将CPI（消费者物价指数）涨幅目标从过往的3%降至2%，这一调整体现了政府对物价问题的重视，因此，政策需围绕该目标进行相应调整。
对于物价，张军认为，有以下几个方面问题需要关注：一是受国际环境影响，需要警惕供应链断链风险；二是房地产市场低迷，房地产投资相对几年前明显下滑，地方政府收入减少致公共资本支出未完全恢复，总需求增长乏力；三是家庭经营性和财产性收入增长不足。
张军认为，过去几年，中美货币政策周期错开，诸如美国此前加息时，中国因资本流出问题而难以大力降息，因此，货币政策受国际因素影响较大，偏向数量型政策（如信贷政策）。
对于货币政策转型方向，张军提出三点建议：一是短期货币政策需摒弃以GDP增速为目标，盯住物价和就业；二是加强与全球宏观政策的协调，避免政策过度错位；三是推动政策工具从数量型向价格型转变。
张军表示，数量型工具在高通胀时期实施宏观调控或许有用，但在低通胀等状况下，央行的货币政策应转变为以价格型为主，利率和汇率政策需大胆盯住物价，确保2%的通胀目标能够实现。
（胡飞军）
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