银行板块“稳定回报”基础进一步夯实;关注下半年电网和工控行业机会| 券商晨会
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2025-07-11 09:49:00
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|2025年7月11日 星期四|

NO.1中信证券:银行板块“稳定回报”基础进一步夯实

中信证券研报表示,“稳定回报”资产具有低波动、低回撤、持续收益的特点,从美股经验来看相关标的的核心逻辑在于盈利与分红的双重稳定性,商业模式多为“经济周期弱属性+特许经营与客户粘性+资本开支稳定”。借鉴海外,从ROE、分红与股息绝对值和稳定度出发,A股中银行、电力等四大行业过去15年财务条件最为符合。目前情况看,银行板块“稳定回报”基础进一步夯实,一方面源于宏观政策、监管政策对盈利稳定性的贡献,另一方面包括险资、公募和AMC公司的增持,进一步强化“稳定回报”属性。

NO.2中金:建议关注下半年电网和工控行业业绩和估值修复机会

中金公司研报认为,电网和工控行业2025年上半年基本面保持韧性,提示投资者关注下半年业绩和估值修复机会。电网方面,1~5月国内电网投资保持高景气,特高压核准节奏虽慢于预期但有望在三季度快速追赶,面临新能源消纳压力,我们认为全年以及未来两三年电网投资均有望保持向上趋势。工控方面,1Q25以来部分行业需求持续改善,整体库存去化顺畅,但整体资本开支动能仍略显清淡,新周期有望窄幅波动。此外,我们重点提示关注新质生产力(AIDC+人形机器人)、核能复兴、出海三大投资方向。

NO.3中信证券:近期美股反弹至高位引发市场对后续走势的分歧

中信证券表示,近期美股反弹至高位引发市场对后续走势的分歧,从宏观面上看,7月数据相对稳健但并未实质性改变美国经济小幅趋弱的事实,美股盈利或将进一步小幅下修,重点关注信息技术与电信服务等行业的盈利高景气表现。而从美股基本面来看,估值仍相对偏高,不过下半年回调幅度相对可控,相对而言头部科技板块估值略有回落,且盈利兑现能力强,具备配置价值。7月关税扰动后,特别是进入四季度后,资金或存在进一步回流美股的可能性,关注其配置价值。

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