黄金基金：近月回报不佳，机构观点现分歧
【国际金价震荡，黄金主题基金表现不佳，机构观点现分歧】近期，国际金价在高位持续震荡，多只黄金主题基金表现欠佳。截至7月11日，Wind数据显示，全市场14只商品型黄金ETF近一个月回报率皆为负，跌幅超2.5%，多家公募机构旗下黄金ETF跌幅超2.8%。自今年4月COMEX黄金期货价触及3500美元／盎司后，近两个多月徘徊在3100 - 3400美元／盎司间。拉长至近3个月，14只商品型黄金ETF回报率不足2%。投资黄金股票的主题基金表现平淡，多只黄金股ETF近一个月跌幅超4%，多只以黄金股为主要投资对象的基金表现也不尽如人意。易方达、汇添富等机构旗下黄金主题QDII产品近期回报率不理想。世界黄金协会数据显示，今年5月，全球实物黄金ETF净流出约18亿美元，终止连续五个月净流入，总持仓减少19吨至3541吨，资产管理总规模降1%至3740亿美元。各路机构对金价未来走势分歧明显。花旗认为，市场对美联储降息预期或已过度反映在金价中，随着降息预期兑现，黄金上涨动力减弱，价格或回落。预计第三季度金价在3100 - 3500美元／盎司盘整，2026年下半年回落至2500 - 2700美元／盎司。花旗还称，地缘局势降温、全球增长前景改善将使黄金投资需求下降，建议黄金矿商采取措施防金价大跌。认为黄金大概率见顶，因美元指数回撤接近历史极值，且美元资产若无再次信任危机，未来跌幅有限，金价上行动力将减弱。分析近期金价震荡原因，一是地缘局势缓和，避险资金流入和投资意愿下降；二是美国数据稳定，美元指数反弹压制金价。不过，也认为中长期金价大概率上涨。美国内外挑战大，财政改善可能性低，持续侵蚀美元信用。华安基金表示，黄金处于调整窗口期，地缘局势限制金价下探空间。中长期看，全球央行青睐黄金、全球面临多重风险、美元贬值预期、美国财政赤字增加等因素利好金价。谈及黄金资产配置，建议科学配置比例取决于投资者风险偏好，10%是较好的中枢仓位水平，大热和地缘冲突时勿追高，可适当卖出，事件平息后补仓。
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