随着今年5月新一轮存款降息潮的落地，银行理财正在通过扩渠道、降费率，进行一场激烈的“揽客之战”。

“在存款利率下降后，银行理财产品成了替代品。”一家国有大行理财子公司相关工作人员告诉《金融时报》记者，“目前，国有大行的活期存款利率已降到0.05%，而现金管理类理财产品的7天年化收益率普遍仍在1%以上，成为不少投资者的替代首选。”

记者注意到，存款利率的持续下行正吸引更多资金涌入银行理财市场。普益标准数据显示，截至今年6月底，银行理财市场存续规模31.22万亿元，较年初增长5.22%。

展望下半年理财市场走势，行业将面临降息压缩收益与估值整改的双重压力。“为此，银行理财子公司正从产品创新与策略优化两方面积极应对。”在中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏看来，一方面，理财公司推进低波动稳健产品与多元主题产品并行；另一方面，通过增加权益类资产、衍生品配置等方式提升收益。

扩渠道

现金管理类产品成存款“平替”

今年6月以来，银行理财公司正利用存款集中到期的机遇期抢占市场份额。作为银行储蓄存款的“平替”，现金管理类理财产品成为各家银行理财公司发力的重点。

“为提升智能金整体收益水平，我行拟于7月14日起对智能金服务进行升级。”7月7日，广发银行在官网发布的公告显示。

据了解，智能金为广发银行旗下一款现金管理类理财产品。从服务升级的具体方向来看，智能金底层产品将下架3只货币基金产品，并新增国寿安保增金宝货币市场基金、国寿安保鑫钱包货币市场基金以及国寿安保聚宝盆货币市场基金共3只货币基金产品。

“下架产品不再支持新增购买，已持有的份额可继续获取产品收益并支持快速赎回、普通赎回、自动赎回。”广发银行表示，“升级后单日快赎额度和快赎款项支付限额保持30万元不变。”

《金融时报》记者注意到，近期对现金管理类理财产品进行优化升级的不止广发银行，还有多家银行理财子公司在调整现金管理类理财产品销售渠道以及单户持仓上限持续发力。

例如，招银理财近日对旗下一款“招赢日日金”现金管理类理财产品的单户持仓上限进行了调整。根据招银理财发布的公告，“招赢日日金86号A”理财产品单户持仓上限将从此前的100万元调整为1亿元，“招赢日日金86号PB”产品单户持仓上限将从5000万元调整为1亿元，调整幅度分别为9900万元、5000万元。

同时，招银理财还在拓宽销售渠道持续发力，“招赢日日金”旗下多款产品增加了代销机构，包括吉林银行、台州银行、长沙银行、宁波余姚农村商业银行等多家城商行、农商行。

降费率

“以价换量”争夺市场份额

在拓宽销售渠道的同时，多家银行理财公司为了招揽客户，开启了新一轮“降费潮”。据《金融时报》记者不完全统计，自今年6月以来，招银理财、光大理财、兴银理财、华夏理财等多家理财公司都在密集调降旗下部分理财产品费率。

近期，招银理财下调了多款理财产品费率。其中，招银理财两款固定收益类理财产品的固定投资管理费均从0.15%降至“0费率”，优惠将从今年7月11日起，一直延续到今年三季度。

“为更好地服务新老投资者，降低投资成本，优化投资体验，光大理财将于2025年07月08日（含）至2026年07月08日（含）期间开展‘阳光金安心计划—存单存款策略39期（封闭式机构专享）’理财产品（EW4297）费率优惠活动。”根据光大理财发布的公告，该产品管理费、销售服务费将从0.15%调整至0.05%。

进入7月以来，光大银行已先后发布了超40条理财产品费率优惠的公告，调整范围涉及理财产品管理费、服务费等多个种类，降幅最高可达25个基点。

在业内人士看来，头部理财机构将管理费压至0.01%甚至“0费率”，是一种“以价换量”的策略，既是应对业绩基准下调的短期手段，也是行业从规模扩张转向服务优化的长期趋势。

“资管产品最核心的竞争力是收益能力，而在当前环境下，各机构产品的收益能力会持续下降，纯固收类产品会表现得尤其明显。”普益标准研究员杨国忠对《金融时报》记者表示，此时产品降费能有效提升投资者的获得感，维持相对于其他机构理财产品或者其他行业资管产品的吸引力。

但在业内人士看来，“降费潮”并非终点，而是行业向高质量发展过渡的阶段性特征，最终将促使机构在费率、收益和服务之间找到更可持续的平衡。

“当前降费更多是吸引客户、应对利率下调的短期策略，长期来看，超低费率产品可能成为头部理财公司的一种常态化策略，但在行业全面普及仍需基于机构自身的具体情况，核心还是需要平衡成本与收益。”普益标准研究员杨颀受访时表示。

增收益

资产配置多元化成共识

随着2025年银行理财市场“半年考”成绩单的揭晓，存款资金流向理财市场的趋势逐渐清晰。根据普益标准数据，截至今年6月末，银行理财市场规模已经回归30万亿元大关。

“投资者选择银行理财多因固收类产品收益稳健。”在苏商银行特约研究员薛洪言看来，当前，固收类产品占理财市场比例较高，以债券、存款等低风险资产为底层，收益波动性小，是理财规模的“压舱石”。

《金融时报》记者注意到，今年上半年，在理财产品存续规模上涨的同时，产品结构上的不平衡问题愈发显著。根据普益标准数据，截至6月底，非现金管理类的固收产品依旧占据主导地位，占比高达75.57%，而混合类和权益类理财产品合计占比不足3%。

在业内人士看来，资管产品最核心的竞争力是收益能力。如何在“揽客”的基础上实现“留客”，需要银行系理财公司不断提升投研能力，增厚理财产品收益。

“中央经济工作会议定调‘稳定楼市股市’，权益类资产有望成为理财增厚收益的有力抓手。”在光大证券金融行业首席分析师王一峰看来，银行理财应顺应客户投资需求，进一步加大“固收+”等含权产品的拓展力度，以此来提升投资收益、增强产品竞争力。

近期，有多家理财公司明确表示将转向多元化布局。其中，招银理财表示，将重点加大类固收增强型资产和权益类资产的布局，通过优化交易策略，积极配置红利低波组合、市场中性策略和REITs等具有收益增强特性的类固收资产，在控制风险的同时提升组合收益水平。

“多元资产组合和分散化配置能提升收益确定性，降低极端损失风险。”汇华理财表示，“固收+期权”与多资产策略是关键，可在限定风险敞口下参与权益市场，并通过控制权益资产比例来严控回撤。

责编:王时丹 | 审核:李震 | 监审:古筝

（来源：金融时报）