21世纪经济报道记者赖镇桃 广州报道

美国特朗普政府心心念念的稳定币立法，成功闯关参议院后，却在众议院遭受重大挫折，而且“反水”的竟然还是共和党议员。

据环球网报道，当地时间周二，美国众议院共和党保守派在程序性投票中，阻止了包括稳定币法案在内的三项加密货币立法进程，引发相关概念股震荡下跌。

首轮投票受挫后，第二轮投票将于美国时间周三举行。只有通过程序性动议后，《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称“天才法案”）才会进入众议院的最终投票环节。经过众议院这一关，法案才会送到特朗普桌面，由总统签署正式生效。

经过特朗普的党内动员之后，三大加密法案这周能顺利闯关众议院吗？美国的立法，又会如何暗中挑动全球加密货币之战？

加密立法遭重挫

稳定币本身不是一个新鲜事物，早已在全球市场流通多年，但稳定币作为加密货币，一日未得监管承认，便一日难以进入主流视线。特朗普上任后全面拥抱加密货币，力推《天才法案》，相当于是给稳定币的一张“合规证书”。

据央视新闻报道称，《天才法案》将为1:1“锚定”美元的稳定币制定监管框架，该法案被普遍认为有助于强化消费者保护，并提升加密货币行业的合法性。

当地时间6月17日，《天才法案》已经在美国国会参议院获得投票通过。这周，《天才法案》正递交众议院审批。与此同时，众议院还加入了另外两大加密法案——《清晰法案》（明确加密货币的监管机构）和《反CBDC法案》（禁止美联储发行数字货币）。三部加密法案，将一起在众议院审议投票，因而这周也被众议院称作“加密货币周”。

不过，多少出乎意料的是，法案还未进入正式投票表决，就倒在了程序性投票环节。据环球网，周二的投票结果显示，该程序性投票以196票赞成、223票反对告终，共有13名共和党议员投下反对票。受此消息影响，Robinhood、Coinbase股价下跌， Circle Internet跌幅超过4%。

加密法案投票，缘何祸起萧墙？

北京大成律师事务所律师肖飒向21世纪经济报道记者分析，公开信息显示，众议院保守派13名议员倒戈的原因和诉求，很可能是这些议员要求将《天才法案》与《反CBDC法案》捆绑表决，而非单独推进。

而之所以强烈要求两个法案捆绑，肖飒告诉记者，其原因很可能是捆绑通过可确保反CBDC（央行数字货币）条款获得法律效力，避免稳定币法案单独通过后，反CBDC法案在参议院受阻的风险。同时满足保守派“彻底扼杀CBDC”的意识形态目标，而单独通过虽然可能加速《天才法案》落地，但反CBDC条款面临不确定性，且保守派认为这违背特朗普行政令精神。

在不少共和党人的眼中，一旦美联储介入数字货币的发行，可能会威胁用户的个人隐私安全。据央视新闻报道，今年1月23日，特朗普上任第四天，就签署了多项总统行政令，其中一项涉及加密货币，当中明确“禁止在美国境内外建立或使用央行数字货币”。后来，为了减小《天才法案》过审的阻力，这项条款未被写入法案当中。共和党内的保守派议员则坚称这违背了特朗普行政令精神，才一直执着于推动“禁止美联储发行数字货币”纳入正式立法。

如今，首轮投票出师未捷，如若特朗普能敦促所有共和党议员转投赞成票，那么三大加密法案在共和党主导的众议院过审，几乎没有悬念。

全球稳定币立法竞速

在不少投资者看来，三大加密法案若能在众议院获得通过，将奠定美国数字货币监管的基石，成为整个加密行业的一大分水岭。

“这是一个重要的里程碑，”Mayer Brown律师事务所的管理合伙人、特朗普第一任期内国家经济委员会前副主任Andrew Olmem表示，“稳定币是一个快速发展的金融产品和行业，法案首次为稳定币建立了监管制度。”

据CoinDesk的数据，《天才法案》旨在监管大约 2380 亿美元的稳定币市场，为银行、公司和其他实体发行数字货币创建一个更清晰的框架。

“若本周三项法案通过众议院并签署生效，将构建美国首个联邦级加密监管框架。”肖飒指出，这个监管框架基本上可以算做是美国联邦级别加密监管的最基础的结构，后续如果有新的法案出台，也是会在这几个法案的基础上进行修正。可以说是美国加密资产监管的“独立宣言”级别的文件。

三大加密法案所带来的系统性改变，值得市场关注的有两大方面。其一，监管权责重组，美国商品期货交易委员会（CFTC）将成为数字商品的主监管机构，证券交易委员会（SEC）仅能管理证券型代币及初始发行，这可能指向加密监管的部分放松。其二，全球资金流向或将重塑。强制美债储备的要求，可能使稳定币发行商成美债第三大买家（美国财政部长预测需求将达2万亿美元），巩固美元链上循环体系。

近年来，除美国以外，全球多个国家和地区都在加快推进稳定币立法。目前，欧盟、阿联酋、新加坡、日本都已制定了稳定币的监管法案。另据新华社报道，今年5月，香港立法会已经通过了《稳定币条例草案》，在香港设立法币稳定币发行人的发牌制度。

美国稳定币立法逐渐成型，可能会在全球引发哪些涟漪？

在肖飒看来，全球多个国家和地区近两年都在大力出台稳定币监管框架，从监管的体系上来说，中国香港采用金管局单一监管，允许锚定多币种，而美国采用联邦-州分级监管，聚焦美元稳定币。“若美国法案通过，可能推动稳定币成为美债重要买家，并促使其他地区效仿或制定对抗性框架。不过总体而言，由于各自的监管体系存在不同，所以是否会对其他地区虚拟货币监管政策产生影响，还是可以持保守态度。”