近期，锡商银行新任党委书记李军以锡商银行党委书记的身份多次出现在公开场合。

公开资料中，李军并没有红豆集团相关履历，这很奇怪。

同时，还有一项异常：2024年末锡商银行贷款大幅增加，而2024年利息收入的增长却少得可怜，完全不匹配贷款增速，这又是因为什么？

两种可能性最大：锡商银行将贷款投向了低风险资产，亦或是部分贷款利息无法正常收取？如果是后者，那么意味着锡商银行资产分类及不良率可能严重失真。

以上是本文论述的重点。

1、

2024年，锡商银行营业收入同比大幅下降，除了手续费及佣金净收入、公允价值变动收益、投资收益降低外，还有一个核心原因就是：利息净收入增加极低。

锡商银行2024年末发放贷款及垫款总额（下简称“在贷余额”）保持了约15%的高增长、净增近40亿元，但利息收入仅增长了4000万。

图片来源：企业预警通

值得注意的是，锡商银行这类小型民营银行与大中型银行不同，它们的主要资产来源于助贷，资产生息率相对稳定，利息收入受LPR下降影响并不大，即：正常情况，利息收入应当是随着贷款余额的增加而增加。

甚至，LPR下降对于他们来说，非但不是利空，反而是利好，因为负债成本率下降了，利息支出会降低，更有利于净息差增长。一个可比同业是新网银行：2024年前9个月净息差依然在上涨，并且在LPR连续下降的几年里保持连续上涨。

2024年，锡商银行利息支出也的确降低了，但因为因为利息收入没有显著增长，净息差一改过去几年的增长趋势，出现明显下降。

据助贷从业者透露：2024年民营银行的资金成本相较于2023年有所降低。

这意味着民营银行的利息收入的确在2024年下降了，但即便降幅达到1个百分点，锡商银行的利息收入也不应该增长这么少，净息差在负债成本的对冲下，也不该大幅下降。

那么，有没有一种可能：锡商银行有很多没有被计入不良的贷款，无法收取利息了？一个显性数据是，锡商银行不良率暴增。

2、

2024年，锡商银行不良率暴增！

近几年消费金融资产不良率暴增，锡商银行是不是也受到了这类影响？

可能性极小，助贷与民营银行的合作多以增信和分润两种模式。

增信模式下，不良贷款由融担代偿，不会造成不良率升高问题；分润模式虽然会造成不良率升高，但分润模式下资金方的获利更高，亦即利息收入和净息差应更高，不会锡商银行的情况。

可参考的依然是新网银行，在消费金融不良率高度承压的背景下，其不良率甚至年年下降。

那么推高锡商银行不良率的，最可能的是企业贷。

同时，《读懂数字财经》注意到锡商银行大股东红豆集团7月7日因为一笔超过6亿元的款项成为被执行人。

2024年9月，上海金融法院冻结了红豆集团持有的无锡锡商银行5500万股权，冻结期至2027年9月，这部分冻结股权占银行总股本的2.75%。

另据红豆集团旗下上市公司红豆股份6月20日公告，红豆集团所持“红豆股份”的股份被大量司法标记、司法冻结和质押。红豆集团的资金压力可见一斑。

而二股东江阴澄星实业集团有限公司则早在2022年就陷入破产风波。

锡商银行是否是向这两家股东或关联方放贷无法收回，导致了利息收入增长不及预期以及不良率骤增的情况。

从往期财报来看，锡商银行没有与前两大股东的授信类关联交易。

但有一种贷款或不算做关联交易，即：银行股东的上下游供应商，向银行申请贷款，正常而言，股东向供应商付款后，供应商用于偿还银行贷款。

这种情况下，如果股东方无法正常向供应商付款，则银行利息收入会受到不利影响、不良率会升高。

但即便出现了这类情况，依然无法解释锡商银行为何利息收入增长这么缓慢，因为以当前1.25%的不良率计算，其不良贷款余额不到4亿元，根本伤不到“利息收入”的筋骨。

所以在上述假设的情况下，在增加一个假设可能会更合理：锡商银行的贷款分类并不够精准，实际不良率比当前更高，已经有大量企业贷无法正常收取利息，一切就都说得通了。

但由于锡商银行财报披露的信息极少，大量数据无法获取，所以上述假设也只能是假设，无法被验证。

虽然大众看不到，但监管能看到，所以上述假设是否是真实情况，就交给监管判断吧。

3、

近期，锡商银行更换高管的新闻屡见报端——李军以锡商银行党委书记的身份多次出现在公开场合。

按照银行业惯例，党委书记大概率和董事长为同一人，比如锡商银行首位董事长兼党委书记是红豆集团周海江。

周海江之后，第二任董事长为红豆集团副总裁奚国光，他曾在红豆集团担任副总裁一职，在锡商银行的筹备阶段以红豆集团副总裁身份牵头相关事宜，成立后，便担任该行行长，直到2024年1月从行长升任董事长。周海江之后、李军之前，锡商银行党委书记人选无公开报道，此处再次吐槽下锡商银行财报，信息披露是真的粗糙。

除了董事长之外，还包括行长、风险总监、首席信息官等高管的变动。其中，原风险总监顾全林当年1月升任行长，顾全林是一位“80后”高管，曾任北京大学工商管理研究所助理研究员，中国银行个人金融部风险经理，也曾在大名鼎鼎的51信用卡、微贷网任职。

铺垫了这么多，抛出一个疑问，为何锡商银行新任党委书记不是来自第一大股东红豆集团，而是国联财务有限责任公司董事长担任？

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本文基于锡商银行公开财报数据、企业预警通等第三方平台信息及行业公开动态进行分析，所涉财务数据、股东信息、高管履历等均来源于可追溯的公开渠道。

文中关于锡商银行贷款增速与利息收入不匹配的原因分析、不良率变化的推测等内容，系基于行业常规逻辑及可比案例作出的合理探讨，仅为作者个人观点，不构成任何事实认定或结论。锡商银行的实际经营状况、资产质量及公司治理情况，应以其官方披露信息及监管机构最终结论为准。

本文无意对任何机构或个人进行不当评价，相关分析不构成投资建议。读者据此作出的任何决策，其风险由读者自行承担。如涉及信息误差或争议，欢迎以官方信息为准进行指正。