美联储降息绝对是2025年下半年最重要的经济事件之一，对全球金融市场都会产生巨大而深远的影响，当然也是7月26日鸿学院年中分析会的重要议题。

特朗普第二次就职美国总统后，多次批评鲍威尔并威胁解除其美联储主席职务，以此施压美联储降息。

随着8月1日关税战2.0爆发的日期越来越近，财政部开始增发美债，特朗普越来越希望降低融资成本，减少国债利息支出。

于是，特朗普政府“双管齐下”，利用美联储花费25亿美元翻修办公大楼且“成本超支”，以及选拔“影子美联储主席”（即提前确定下任美联储主席，架空鲍威尔），对鲍威尔进行“加码逼宫”。

在翻修大楼事件方面：

7月21日周一，共和党众议员鲁娜表示已经致函美国司法部，称鲍威尔两次作伪证，在美国参议院银行、住房和城市事务委员会作证时，在关于翻修办公大楼的问题上两次作伪证，正式建议司法部对其提出刑事指控。

在美国，伪证罪最高可判处五年监禁，并可能处以罚款。如果司法部真对鲍威尔提起刑事指控，就将开创一项从未有过的纪录——美国政府起诉美联储主席。

同日，白宫副幕僚长布莱尔表示，特朗普政府希望本周访问美联储总部，审查其25亿美元的翻新工程。

在选拔“影子美联储主席”方面：

影子美联储主席的候选人纷纷站出来表态，希望美联储降息，就在7月降息。

美联储理事沃勒公开警告，美联储应在即将召开的7月会议上果断降息25个基点。如果美联储在7月不采取行动，而是推迟到9月甚至更晚，可能会导致政策“落后于形势”，从而加剧经济下行风险。

他还暗示，如果其他官员们在本月底的会议上决定不降息，他可能会提出异议。

前美联储理事沃什甚至更加激进，公开呼吁全面改革美联储的运作方式，并建议与财政部建立政策联盟。

他公开对特朗普的行为表示赞同，“我认为，美联储迟迟不降息，实际上……是一大污点。他们在通胀问题上的失误阴影挥之不去。因此，我认为总统公开向美联储施压是正确的——我们需要在政策执行上进行机制变革。”

他认为现在需要一份新的“财政部-美联储协议”，就像1951年那样——当时美国债务高企，央行与财政部的目标相悖，而现在的情况同样如此。美联储应与财政部合作以降低借贷成本。

他表示，美联储降息是纠正错误的第一步。

美联储监管副主席米歇尔·鲍曼也表示，如果通胀继续朝着美联储2%的目标迈进，她将支持最早在7月美联储下次会议上降息。

7月22日，美国财政部长贝森特也表示，美联储现在应该降息。

7月23日，白宫公布的最新总统行程，特朗普打算7月24日亲自访问美联储，行程约持续一小时。他要当面逼宫"太迟鲍威尔"？

历史上，只有三位总统访问过美联储，1937年的罗斯福，1975年的福特和2006年的布什。特朗普要做第四个！而且这可能是美国历史上第一次，美国总统上门逼宫！

从数据来看，市场普遍不认为鲍威尔会屈服于特朗普的威胁，立即在7月降息。据CME“美联储观察”，美联储7月维持利率不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%；美联储9月维持利率不变的概率为41.4%，累计降息25个基点的概率为57.2%，累计降息50个基点的概率为1.5%。

但特朗普就是最大的“黑天鹅”制造者，也许会在这场事关美元利率的关键博弈中赢下一局。如果逼宫成功，美联储降息，立刻就能降低特朗普政府的再融资成本！

而且就算美联储顶住压力，不在7月降息，选择在9月降息的几率也会增加。

还记得2024年9月美联储降息后，上证指数单月大涨17.39%，深成指数单月大涨26.13%，恒生指数单月大涨17.48%吗？

2025年下半年，美联储又要降息了，市场又会做出什么反应？如何布局才能抓住降息机遇？

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