界面新闻记者 | 孙艺真

近期，A股阔步上扬，作为市场风向标的券商板块表现尤为强劲。

Wind券商指数近20个交易日内涨逾10个百分点。投资者在享受股价上涨带来的资本利得的同时，上市公司年报分红收益也在悄然累积。

界面新闻注意到，最近一个月，多家券商正陆续派发2024年度分红，包括浙商证券(601878.SH)、中银证券(601696.SH)、华泰证券(601688.SH)、光大证券(601788.SH)、中信建投(601066.SH)、申万宏源(000166.SZ)、中金公司(601995.SH)、首创证券(601136.SH)、兴业证券(601377.SH)等多家券商陆续发布了2024年年度权益分派实施公告。

从进度来看，多数券商上年度分红方案已实施完毕，另中银证券、中信证券等5家券商的现金“红包”在路上。

西南证券(600369.SH)于8月14日已率先发布了2025年半年度利润分配方案。

整体而言，在新“国九条”和现金分红新规等政策的引导下，近年来，券商“一年多次分红”已成为行业新趋势，券商分红频次与总额均有所提升。从行业整体情况看，上市券商2024年现金分红总额逾550亿，较上年度激增超百亿，创下历史新高。

从2024年年度分红总额来看，证券行业在131个申万二级行业中排名11位。东财Choice数据显示，国泰海通(601211.SH)、华泰证券、招商证券(6000999.SH)、广发证券(000776.SZ)、中信证券等头部券商分红总额普遍超过30亿元，位居行业前列。

另据中国上市公司协会近期发布的《上市公司现金分红总额榜单前100家上市公司排名》，其中，中信证券、华泰证券和国信证券(002736.SZ)3家券商上榜，分别排名第36名、67名和94名。

部分中小券商在股息支付率层面一骑绝尘。东财Choice数据显示，红塔证券(601236.SH)、西南证券、国联民生(601456.SH)、东吴证券(601555.SH)、国海证券(000750.SZ)位居行业前列，股息支付率分别高达92.6%、80.76%、80.04%、65.52%和53.67%。（注：股利支付率即上市公司向股东分派的股息占公司盈利的百分比，是一项衡量企业净利润中现金股利分配比例的财务指标。）

中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元向界面新闻点评称，当前，新政策推动券商从规模扩张转向“质量+回报”双提升，“国泰海通通过并购扩大分红基数，分红比例提升至48%；而中小券商则通过高比例分红凸显特色，稳定分红向市场传递现金流充沛、盈利可持续的信号。”

新“国九条”明确指出，要强化上市公司现金分红监管，对多年未分红或分红比例偏低的公司限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

相较2023年度仅财通证券(601108.SH)1家、2022年浙商证券和兴业证券2家券商选择中期分红，2024年度，多数券商选择一年分红两次，甚至还有西南证券、西部证券两家券商选择一年分红3次。不过，亦有少数未盈利券商因上年度业绩不佳未参与分红。

支培元告诉界面新闻，新“国九条”明确要求上市公司强化现金分红监管，此外，券商行业收入与宏观经济、市场活跃度强相关，近年来，财富管理等轻资本业务占比提升至35%，周期性波动趋缓，为稳定分红提供基础。

“政策促使券商从重扩张转向重回报，平衡盈利分配。”北京市社会科学院副研究员王鹏在接受界面新闻采访时指出，“券商需注重培养长期盈利能力，发展高附加值、稳定性强的业务，以支撑稳定分红。”

谈及投资者评估券商股时对分红与战略的权衡，王鹏从金融科技投入、券商并购重组等方面向界面新闻进一步分析称，“科技投入可提升券商竞争力，但需大量资金，可能影响短期分红；并购整合能实现规模扩张与业务协同，但需资金支持，会减少分红。投资者要评估并购目标与潜在收益，若并购对象与自身业务互补，能带来协同效应与规模经济，短期分红减少是为实现长期利益。”