全球金融市场正处于紧张的观望状态，尽管科技股的短暂反弹提供了一丝喘息，但这未能驱散笼罩市场的普遍谨慎情绪，投资者正屏息以待即将召开的杰克逊霍尔全球央行年会，以期从中寻找有关利率路径的关键线索。

21日，逢低买盘推动纳斯达克100指数收复大部分失地，并随之带动了亚洲科技股的温和上涨。欧洲主要股市开盘涨跌不一。欧元/美元短线小幅走高，此前法国和德国公布PMI初值数据。日本20年期国债收益率升至1999年以来最高水平。油价小幅上涨。

• 德国DAX30指数开盘下跌跌幅0.11%。英国富时100指数开盘上涨0.08%。法国CAC40指数开盘下跌0.09%。欧洲斯托克50指数开盘下跌0.13%。
• 越南股指VN指数收盘上涨1.4%，报1688点。
• 美元现货指数变化不大，现至98.24。
• 欧元/美元短线小幅走高，报 1.165 美元，收复日内失地，此前法国和德国公布PMI初值数据。
• 10年期美国国债收益率变化不大，为4.29%。
• 日本20年期国债收益率升至1999年以来最高水平。
• 现货黄金跌0.3%，报3339.86美元/盎司。
• 西德克萨斯中质原油上涨 0.7% 至每桶 63.2 美元。
• 比特币下跌 0.4% 至 113904.11 美元，以太币下跌 0.9% 至 4317.59 美元。

在杰克逊霍尔年会召开前，市场的主导基调是“拭目以待”。墨尔本Capital.com的高级市场分析师Kyle Rodda指出，“目前股市仍存在看跌倾向”。他认为，当前的股票价格已经开始反映出对杰克逊霍尔会议可能带来失望的风险，市场怀疑美联储是否会像利率市场所暗示的那样大幅鸽派转向，甚至是否会转向。

尽管存在普遍的谨慎情绪，但利率互换市场的交易员们仍然押注美联储在9月份降息的可能性很高。这凸显出市场预期与央行在通胀面前的艰难抉择之间存在的紧张关系。

与此同时，投资者也在关注美联储内部的动态，包括行长Lisa Cook表态将留任，此前她因按揭欺诈指控而面临总统特朗普要求其辞职的呼声。

科技股承压，轮动前景堪忧

作为本轮市场上涨的主要引擎，科技股近期的表现尤为挣扎。纳斯达克100指数已连续两个交易日下跌。一个衡量所谓“七巨头”科技股的指标更是连续第四天走低，创下自4月中旬以来最长的连跌纪录。

尽管科技股在此前几个月经历了迅猛的上涨，但这种涨势过快过猛的担忧也随之而来。橡树资本管理公司联席创始人Howard Marks警告称，美股正处于泡沫的“早期阶段”，尽管引发调整的关键节点尚未到来。

Miller Tabak的Matt Maley表示，板块轮动只有在科技股能够企稳的情况下才能发生。他警告称：

“如果它们下跌，我们唯一能看到的轮动将是向现金的轮动。”