【导读】A股大跳水

中国基金报记者 泰勒

兄弟姐妹们啊，就在寒武纪股价超越了贵州茅台，成为市场第一高价股的时候，没想到就引发了一场大跳水！不过总体来说，这一次的调整应该算是健康的，总不能天天大涨，永不调整吧！

一起看看今天市场发生了什么事情。

8月27日，市场午后突变，富时中国A50期货指数跌超2%，A股三大指数跳水，上证指数跌近2%，深证成指跌约1.5%，科创50指数抹去了盘中4%的涨幅。创业板指尾盘翻绿，此前一度涨近3%。

截至收盘，沪指跌1.76%，深成指跌1.43%，创业板指跌0.69%。

市场共633只个股上涨，47只个股涨停，4764只个股下跌。

创新药概念股走低，立方制药跌停，悦康药业、广生堂跌超10%。

房地产板块调整，深深房A跌停。

那么，背后发生了什么事情？

今天市场出现了一个标志性的事件，就是寒武纪盘中股价最高报1464.98元/股，涨超10%，一度超越贵州茅台，成为A股市场“单价”最高的股票。

但随后就引发了市场大跳水，A股的“茅台魔咒”再现。历史上曾有中国船舶、全通教育、长春高新等股票价格超过贵州茅台，成为第一高价股，但无一例外，在股价超过茅台之后均产生巨大回落，因此也产生了“茅台魔咒”这一说法。

这背后可能也是一种市场的博弈，当股价超过茅台的时候，意味着市场的情绪已经达到了一个极点，所以很容易就触发了回调。

申万宏源策略此前分析，历来都没有脱离基本面的牛市，全面牛市需要基本面基础更坚实。2026年中基本面改善预期，历史级别的供给出清是基础。2026年中拐点到来前，供给逻辑能够为拐点预期提供足够安全垫。但拐点到来后，基本面改善的持续性和弹性，仍依赖于需求亮点的多寡。

申万宏源表示，避免A股市场大幅波动，对居民财产性收入产生重大影响，是A股预期管理的应有之义。A股做多力量对于中国经济转型来说，也是一种稀缺资源。曾经A股市场“为了孕育个别成功企业，便奖励所有企业”，这种严重消耗A股做多力量的方式，对应的是A股牛短熊长的特征。粗放的资源配置方式，在其他领域已不提倡，A股也有必要从这种模式中走出来。只有把握好节奏，等待基本面线索更丰富再演绎向上弹性；基于公司治理、股东回报提升，推动指数底部稳步抬升，才有可能推动A股资源配置从“粗放”到“集约”。 所以，慢下来，会更远、更高、更好。

今天就分析到这，感恩各位读者相伴。遥想上次牛市仿佛还在半小时前。人生有梦各自精彩，心中有爱感动常在，下次牛市再相见。

编辑：杜妍

校对：乔伊

审核：陈思扬