星巴克中国估值50亿美元！最高超2025年EBITDA的16倍
据路透社报道，截至9月5日，有消息人士透露，有意收购星巴克（SBUX.O）中国业务部分股权的多数竞标者已提交报价，估值高达50亿美元。这一报价将使这笔潜在交易成为近年来全球消费类企业在中国进行的规模最大的资产剥离交易之一。
此前有报道称，星巴克尚未决定出售中国业务的具体股权比例。今年5月，星巴克表示不考虑将星巴克中国的业务完全出售。星巴克首席执行官布莱恩·尼科尔（Brian Niccol）在7月份的季度财报电话会议上表示，将在中国业务中保留一定比例的股份。
星巴克此前邀请了约10名潜在买家在9月初之前提交非约束性的报价。其中包括全球顶级私募股权公司凯雷（Carlyle）、殷拓（EQT）、高瓴资本（Hillhouse Investment）和春华资本（Primavera Capital）。其他潜在买家还包括贝恩资本（Bain Capital）、KKR(KKR.N) 及科技巨头腾讯(0700.HK)。目前尚不清楚是否所有潜在收购方都提交了非约束性报价。贝恩资本、殷拓、腾讯、凯雷和高瓴资本均未置评，其他公司也未回应置评请求。
上述知情人士透露，大多数竞标方的报价都将星巴克中国的估值定在了其2025年预期息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的10倍左右，其中至少有一家竞购方给出的报价超16倍。星巴克中国2025年预期EBITDA在4亿至5亿美元之间。
星巴克中国项目给出的估值报价与其主要竞争对手瑞幸咖啡的报价类似，瑞幸咖啡目前的估值是其未来12个月预期EBITDA的9倍。瑞幸通过提供更低价的产品及在更多中国小城市增加门店，正在逐步抢占星巴克的市场份额。
市场研究机构欧睿国际数据显示，2024年星巴克在中国的市场份额为14%，2019年为34%。为应对竞争，星巴克已采取降价措施，降低部分非咖啡产品的价格，并加快推出更多中国本土化产品。截至6月29日，今年第二季度星巴克在中国门店的销售额较第一季度增长2%，而第一季度则为零增长。