作为本周行情主导的美联储决议过后，英国（周四）和日本央行（周五）利率决议继续跟进央行动态，尽管预计这两大央行都将维持利率不变，但是依然具备推动市场进一步走势的看点。

英国央行：年底前还会不会降息？

继2月、5月和8月三次下调利率（四分之一个百分点）之后，英国利率预计将维持在4%的水平。但是市场还不确定在11月会议上是不是还可能再度降息25个基点。LSEG数据仅反映出今年再次降息的可能性为三分之一，并没有完全反映出在2026年4月之前降息25个基点的可能性。

投资者关注的一个紧迫问题是，货币政策委员会再次出现票数非常接近的投票结果，这可能会加剧目前围绕英国央行长期意图的不确定性。英国近期通胀回升至3.8%的高位，接近央行目标水平的两倍。使得这一决定更加复杂，因为英国经济增长依然疲软，经济在截至7月的三个月内仅增长0.2%，且劳动力市场表现疲软。英国央行行长贝利此前表示：对于下一次降息存疑。

英国国内政治问题也加剧了降息的不确定性。9月初，英国国债收益率再次飙升，30年期英国国债收益率触及27年来的最高点，原因是对政府财政状况的担忧，加上全球债券收益率上升的趋势，令债券市场紧张不安，给财政大臣里夫斯在11月26日发布预算之前带来了压力。由于政府财政存在数十亿英镑的财政“黑洞”，市场对英国税收和支出的方向仍然极不确定。

维持利率不变的同时，英国央行本周料将放慢每年减持1,000亿英镑公债的步伐，同时维持主要利率不变。自2022年以来，英国央行已将其持有的英国国债从8,750亿英镑减持至5,580亿英镑，过去两年以每年1,000亿英镑的速度减持。

如果本次英国央行依然采取谨慎的态度，没有传达结束降息的信号，而是表示如果通货膨胀有所缓和，劳动力市场继续疲软，随着劳动力市场数据改善或工资增长重新加速，那么11月再度降息的可能性将上升。经济学家预计，到2026年，英国经济季度环比增长率将达到0.2-0.4%，今年和明年的平均增长率分别为1.3%和1.2%，低于去年的1.4%。经济层面的担忧会继续支持降息预期，所以也会限制英镑的反弹空间。

日本央行：是否强化加息前景？

和主流央行不同，日本央行正处于收紧货币政策的道路上，预计日本央行本周五将维持利率在0.5%不变，并暗示其对经济似乎正在抵御美国关税冲击的谨慎乐观态度，会继续支持今年日本将再次升息的预期。

日本央行行长植田和男可能会警告称，随着关税影响到经济，再加上美国经济出现疲软迹象，日本依赖出口的经济前景蒙上了阴影，不确定性仍将挥之不去。消息人士称，随着东京与华盛顿签署了一项贸易协议，日本央行的政策制定者越来越有信心。

此外，日本首相石破茂辞职决定引发的政治不确定性，可能是日本央行近期不愿加息的另一个因素。但太长时间不采取行动可能会让日本央行在应对通胀过高风险方面落后于形势，尤其是在实际利率仍为负值的情况下。

尽管日本央行预计，由于去年食品价格飙升的基数效应，食品价格的上涨将会放缓，但居高不下的生活成本可能会导致长期的、广泛的通胀。如果通胀上升的风险加剧，日本央行加息的压力会跟随增加。路透调查显示，多数分析师预计日央行年底前再升息25个基点。但受访者对加息时间的看法不一，分别预计将在10月和明年1月。日本央行将于 10 月 30 日发布下一季度经济展望报告及决策，其中将参考本月初发布的短观商业调查结果以及分行行长会议的反馈。

所以预计日本央行会继续释放加息信号，但是不会以明确的鹰派立场对外传达预计加息的时机。植田和男可能强调，如果日本央行更加确信日本经济在持久实现2%通胀目标方面取得进展，该行将继续加息的决心。缺乏鹰派立场的话，可能不足以拉动日元大幅反弹。