鲍威尔:美联储或将结束缩表
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2025-10-15 14:02:31
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当地时间周二,美联储主席鲍威尔表示,美联储长期推进的资产负债表缩减计划,也就是所谓的量化紧缩(QT),可能即将接近尾声。

鲍威尔指出,鉴于美联储一直以来的目标是让金融体系保持足够的流动性,以便对短期利率进行有效控制并维持货币市场的正常波动。“我们可能在未来数月接近这一节点,我们正密切监测一系列指标,以判断这一时刻是否已经到来。”

在费城出举行的美商业经济协会上,鲍威尔提到:“一些迹象显示,流动性状况正逐步趋紧,包括回购利率普遍上升,以及在特定日期出现更明显但暂时性的市场压力。”

自2022年中期以来,美联储一直通过量化紧缩计划收回流动性,目的是消化疫情期间向市场注入的巨额资金。当时,美联储大规模购买国债和抵押贷款支持证券(MBS),以在短期利率接近零时稳定市场并提供刺激。

这一系列资产购买操作使美联储的资产负债表规模一度超过9万亿美元。而自2022年以来,通过让部分债券到期不再续作,美联储的资产负债表规模已降至6.6万亿美元。

目前尚不清楚美联储能将资产负债表缩减到何种程度。一些官员认为,金融体系中仍有充足流动性,意味着QT进程仍可继续推进,而不会对货币市场造成扰乱。

鲍威尔并未说明QT最终的目标规模,但他强调:“到目前为止,我们的充足储备金体系在执行货币政策、维护经济和金融稳定方面,已被证明非常有效。”

他同时警告,不应撤销美联储支付利息的职能(即对超额准备金与逆回购工具支付利息),因为这一机制是其利率调控工具箱的核心。如果失去该权力,金融市场将面临显著的压力。

鲍威尔还表示:“自2020年以来的经验表明,我们未来可以在运用资产负债表工具时更加灵活。”

分析人士指出,美联储此番行动的目标之一,是避免重演六年前的情况。当时,美联储的缩表行动导致隔夜融资市场出现异常紧张的资金压力,迫使央行不得不重启资产购买计划以稳定市场。

鲍威尔声称:“美联储内部已同意采取‘非常谨慎’的方法,以避免2019年9月所经历的那种货币市场压力。”

鲍威尔在讲话中并未刻意打压市场普遍预期,即美联储可能在10月28日至29日的会议上再次降息,尽管他同样没有明确认同这一预期。他表示,自上次会议决定降息以来,经济前景“并未发生太大变化”。

自10月1日联邦政府资金中断以来,美联储已无法获得一系列关键的政府统计数据,而这些数据通常用于修正经济展望并指导利率决策。鲍威尔表示,政府停摆前的数据表明,经济活动可能“比预期更为稳健”。

鲍威尔在讲话中还花了相当篇幅,间接为美联储自2020年疫情以来的货币政策操作进行辩护。近期,包括财政部长斯科特·贝森特以及数名潜在的美联储主席候选人在内的政界人士,对美联储的政策路径提出了批评。

:财联社

编辑:陶含 审定:金官核发:周立

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