北京时间10月21日晚，国际金价大跌，创下自2013年4月以来的最大单日跌幅，被媒体称为“史诗级跳水”。一度逼近4000美元/盎司附近。

但亚洲开盘后，金价小幅拉升，短期处于震荡区间。

实际上，这场暴跌，虽然幅度比较大，但时间上并不意外。

为什么这么说呢？

一方面，黄金短期加速上涨，8月20日到10月20日两个月涨30%，持仓净多头处于历史极值附近，那么高拥挤度必然带来高波动；

另外一方面，本轮推动黄金上涨的因素最近出现了松动：

比如，俄乌战争到了一个关键节点，美元也在99附近阶段企稳，10月底降息交易也暂时钝化，不少资金开始抢跑，“卖在预期落地前”。

就像人们常说的：“投资就像观看鲸鱼, 最大的风险不是鲸鱼攻击船只, 而是在于每个人都看见了这条鲸鱼, 然后都跑向另一端, 让船失去了平衡。”

我们近期也多次提醒大家：黄金“短期超买”“留意波动风险”，谨慎追涨。

“

近期黄金上涨，出现了哪些新变化？还能追涨吗？

金价4200美元附近震荡，黄金ETF、黄金股ETF目前处于什么位置？（10月15日）

不过，上面种种变化，或只是影响黄金短期的“性价比”，支撑黄金长期上行的因素，目前没有根本动摇：

① 局部地区和平进程依然脆弱且摇摆，地缘避险需求仍然坚挺；

② 国际秩序仍然处于崩溃和重构阶段，美元信用被侵蚀，各国央行储金的脚步并未停下；

③ AI新技术革命如火如荼，但能否解决全球经济低增长的难题，仍然是未知；

④ 美、法等大国巨额债务偿还能力依然充满问号。

黄金作为“非法定货币”，取代美债，承担起无风险资产的角色。

黄金最大的稀缺性，正如桥水创始人达利欧所说的：是“唯一不依赖对手方信用的资产”。

10月18日，达利欧表示：当前机构资金尚未大规模入场，恰恰表明：黄金仍处于价值重估的上涨早期，远未到投机狂热阶段。

这个价值重估，就是黄金从金属，到货币的转变，而且是脱离主权信用风险的、供应量极为有限、无法印刷的货币。

本轮牛市自2022年启动以来，金价已上涨130%，对比历史周期，其规模仍小于70年代和21世纪初的行情。在价值重估未完、核心定价因素尚未见到拐点前，黄金的长期上涨趋势大概率尚未结束。

当前黄金该不该买？该“抄底”吗？

我们的答案是，着眼“战略资产配置”，而非“战术性押注”。

通俗来说，就是投资组合中，如果拿出一成左右仓位，来长期持有黄金，目的是平衡系统性风险和不确定性，增加资产组合的抗波动能力，而非获取绝对超额。

这既能够改善持有体验，忽略短期回撤波动，也是让黄金回归它本来的价值——避险、抗通胀、抗波动。

我们在上涨过程中不轻言“顶”，同样在调整中也不轻言“底”。

经过这次回调，大家也能感受到：金价波动起来也挺有威力的。此时配置黄金，建议用【分批定投】的方式，同时务必控制好仓位哦！

相关ETF

黄金ETF华夏(518850) 为商品基金，支持T+0，投资于国内黄金市场，基金净值会随着国内黄金现货价格波动而产生波动，从而承担黄金价格波动风险。黄金ETF兼具流动性与低成本优势，一手（100份）对应1克真金。

黄金股ETF(159562) 为股票型基金，跟踪中证沪深港黄金产业股票指数（指数代码：931238，简称：SSH黄金股票），该指数从内地与香港市场中，选取接近50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。指数成份股内，紫金矿业（A+H股）、铜陵有色、江西铜业等，还同时是大型铜矿企业，在这次回调中相对抗跌。

黄金ETF华夏（518850）和黄金股ETF（159562）管理费+托管费合计0.2%，在同类产品中处于最低水平，助力投资人以更低成本配置黄金。