10月28日，锦泓集团(603518)公布2025年三季报，公司营业收入为28.34亿元，同比下降3.03%；归母净利润为1.14亿元，同比下降29.4%；扣非归母净利润为1.06亿元，同比下降25.02%；经营现金流净额为1.42亿元，同比下降62.08%。

锦泓集团三季报主要会计数据

其中第三季度，公司营业收入为8.4亿元，同比下降0.55%；归母净利润为39万元，同比下降97.17%；扣非归母净利润亏损328.39万元。

公开资料显示，锦泓集团主营业务是中高档服装的设计研发、生产制造、品牌营销及终端销售，公司的主要产品是高档女装。

锦泓集团在三季报中表示，年初至报告期末，公司实现净利润1.14亿元，同比下降29.40%，同比减少4,751.65万元。净利润下降的主要原因为公司2019年发行的可转债于今年1月到期兑付利息影响净利润2,752.80万元，以及政府补助减少导致净利润同比减少1,338.18万元。剔除上述非经常性因素后，公司净利润同比下降4.67%，与营业收入降幅基本相当。

分品牌和业务来看，Teenie Weenie品牌整体主营业务收入同比下降2.30%，其中IP授权业务收入同比增长71.57%；VGRASS品牌主营业务收入同比下降12.67%；云锦主营业务收入同比增长32.14%。

读创财经注意到，锦泓集团此次三季报的封面，是明星赵露思的大幅照片，她代言了锦泓集团的Teenie Weenie品牌。公开资料显示，赵露思代言该品牌已有5年时间。

根据锦泓集团2025年三季报，Teenie Weenie品牌2025年前三季度收入为22.18亿元，占锦泓集团前三季营收收入28.34亿元的78.26%，收入同比下降2.30%。而从锦泓集团整体业绩来看，锦泓集团2025年前三季度营收（同比-3.03%）、净利（同比-29.4%）双降，第三季度营收微跌0.55%，但净利跌幅高达97%。市场分析指出，这说明在服装这一完全竞争的赛道面前，明星代言带来的“加持”效应和“带货”效会有一定表现，但明星粉丝带来的购买热度难以完全转化为品牌持续的业绩增长，在一定时期可能对上市公司业绩的整体“拉抬”有限。

三季报上述表格还显示，毛利率方面，锦泓集团无论是公司整体，还是各大品牌，以及线上、线下，其毛利率均有小幅下滑。

门店方面，三季报显示，在2025年前三季度，公司的门店数量有所变化，整体门店数从1250家减少至1178家，下降幅度为5.76%。其中，VGRASS品牌的直营店数量微增0.74%，加盟店数量降16.67%，门店数整体降幅为4.23%，而TEENIE WEENIE品牌的直营店数量降幅达12.43%，加盟店增幅为9.87%，门店数整体降幅为6.04%。

在三季报中，锦泓集团还对公司部分财务指标发生变动的情况、原因做了说明。公司货币资金减少53.62%，主要系偿还债务及支付股利导致现金支出增加；在建工程大增361.18%，主要系ERP项目投入增加；长期待摊费用增35.26%，主要系店铺待摊装修费用增加；短期借款增77.65%，主要系短期借款借入增加；财务费用增48.51%，主要系本期可转债到期赎回，利息支出有所增加；其他收益减少66.13%，主要系政府补助较同期减少；资产减值损失增130.07%，主要系本期存货跌价转回金额较上年同期增加；经营活动产生的现金流量净额减少62.08%，主要系本期经营活动产生的现金净流入较上年同期减少2.32亿元。其中销售商品、提供劳务及税费返还收到的现金较上年同期减少0.36亿元，收到其他与经营活动相关的现金较上年同期减少0.22亿元，购买商品、接受劳务及支付的各项税费增加2.60亿元，职工薪酬支付减少0.22亿元，支付的其他费用较上年同期减少0.64亿元。

来源：读创财经

审读：吴席平