2025年11月14日A股三大股指低开低走，沪指突破高点后震荡调整，截至午间收盘，上证指数下跌0.16%，深证成指下跌1.1%，创业板指下跌1.74%。从板块看，银行板块全线飘红，海南、福建板块反复活跃，燃气股、商业医药股走强；四大行中，农业银行、工商银行盘中股价均创历史新高。

湘财证券表示，展望后市，随着市场投资风格再平衡，银行股稳健高股息的优势将进一步凸显，建议关注国有大行稳健配置价值，以及经济改善预期下股份行和区域行的估值修复机会。

宏观数据方面，11月13日，央行发布最新数据显示，10月末，广义货币(M2)余额335.13万亿元，同比增长8.2%。狭义货币(M1)余额112万亿元，同比增长6.2%，较去年9月低点（-3.3%）回升9.5个百分点，较今年年内低点（2月份0.1%）回升6.1个百分点。10月末，M1-M2剪刀差为-2%，较上月-1.2%略有波动，但仍较去年9月收窄8.1个百分点，表明更多资金转化为活期存款，反映出企业生产经营活跃度提升、个人投资消费需求回暖等积极信号。

据上交所国际投资者大会数据显示，境外投资者持有A股的市值，从2020年底的超3万亿元增长到目前的超3.5万亿元。瑞银投资银行报告称，今年三季度，外国机构投资者进一步增持中国股票，全球前40大投资机构的中国股票持仓升至1.1%，为2023年一季度以来的最高水平。东吴证券表示，明年春季行情可能提前至今年12月启动，从历史规律看，成长风格在春季行情中历来表现突出，这一轮春季行情有望仍以成长方向的产业趋势品种为主。

华泰证券指出，以AI为代表的新经济，在业绩增速、降息周期以及海内外产业趋势共同推动下，对科技板块均形成有力支撑，但当前该板块略显拥挤，估值溢价偏高。基于四点判断看好“老经济”：一是新、老经济存在正相关联动；二是老经济板块目前估值低、筹码低、市场预期也偏低；三是周期底部积蓄了较强的修复势能；四是明年险资、外资等增量资金更偏好价值风格。配置上建议做到价值与成长的均衡。

光大证券2026年年度策略展望认为，牛市第三年，时间重于空间。市场当前位置有望是长期牛市的起点，基本面的逐步好转与产业亮点仍然是市场长期牛市的基础，居民资金的流入与“十五五”开局之年的政策支持将决定市场的斜率与节奏。与往年牛市相比，当前指数仍然有相当大的上涨空间，但是在国家对于“慢牛”的政策指引之下，牛市持续的时间或许要比涨幅更加重要。

场内ETF方面，截至2025年11月14日 13:42，中证A500指数下跌0.82%，A500ETF龙头(563800)盘中换手5.34%，成交7.67亿元。成分股方面涨跌互现，航天发展、杰瑞股份、中集集团纷纷10cm涨停；兆易创新领跌，雅克科技、北京君正跟跌。前十大权重股合计占比19.36%，其中权重股招商银行领涨，中国平安、长江电力等跟涨。Wind数据显示，A500ETF龙头跟踪指数前三大权重行业为电子（13.86%）、电力设备（11.14%）、银行（7.62%）。

A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。

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