雷递网 雷建平 11月29日

霸王茶姬（NASDAQ: CHA）今日公布了2025年第三季度财报。财报显示，霸王茶姬2025年前9个月营收为99.33亿元（约13.95亿美元），上年同期的营收为90.71亿元。

霸王茶姬2025年前9个月运营利润为13.83亿元（约1.94亿美元），上年同期的运营利润为22.44亿元；净利为11.52亿元（约1.62亿美元），上年同期的净利18.7亿元。

截至2025年9月30日第三季度，霸王茶姬全球门店数达7338家，较上年同期增25.9%。霸王茶姬2025年第三季总GMV达79.30亿，净收入32.08亿，经调整后净利润为5.03亿。

截至9月30日，霸王茶姬小程序注册会员用户数达到2.22亿，同比增长36.7%。霸王茶姬2025年第三季度海外GMV超3亿元，同比增长75.3%，环比增长27.7%，海外GMV连续两季度同比增长超75%。

霸王茶姬门店闭店率连续三个季度保持0.3%，该数字优于行业近年来的2%到10%的水平。

霸王茶姬已实现连续11个季度盈利。截至2025年9月30日，霸王茶姬持有的现金、现金等价物、受限现金、定期存款共91.42亿，且无任何有息负债，现金流健康。

财报公布，公司董事会决定派发特别现金股息，总额约1.77亿美元，股东持有的每股普通股或每份ADS将获得0.92美元。截至2025年12月8日休市登记在册的普通股和ADS持有人有资格获得股息。

霸王茶姬CFO黄鸿飞表示：“此次分红凸显了我们致力于提升股东价值，强化投资者对公司商业模式信心的承诺。”

霸王茶姬Q3营收32亿

霸王茶姬2025年第三季度营收为32亿元（约4.51亿美元），上年同期为35.41亿元。

坚定选择“高质量发展”

2025年7月至9月，互联网平台发起的外卖大战达到顶峰，国内茶饮市场因此持续受到影响。霸王茶姬称，在国内，面对市场波动，霸王茶姬坚定选择“高质量发展”。

第三季度，电商平台发起的外卖大战比二季度更激烈，霸王茶姬克制参战，不以低价换市场，会员数依然保持增长，达2.22亿，同比上涨36.7%。

财报之后的分析师电话会上，霸王茶姬创始人、董事长兼全球CEO张俊杰和霸王茶姬全球CFO黄鸿飞深度解析业绩，并阐释公司执行“高质量发展战略”的方法。接下来几个季度，霸王茶姬将丰富产品矩阵、推出4.0菜单，挖掘新的消费场景和强化特色门店。

张俊杰说：“我们所做的每一个决策、推进的每一项举措，最终目标都是为了持续扩大并深化那些认同我们品牌价值的用户群体”。

在财报电话会上，张俊杰还介绍了“高质量发展战略”的执行路径。张俊杰表示，公司将从品牌、产品、体验和渠道四个维度系统性地推进该战略。近期，品牌的一些动作也在印证该战略正在稳步推进。

在品牌建设方面，霸王茶姬正在进行全面的品牌升级。核心是推进品牌体验门店的建设，优化顾客的全流程体验。同时，公司正在积极拓展茶文化主题店、非遗主题店等特色门店，以强化品牌的文化底蕴和差异化优势。

关于高质量产品体系的打造，张俊杰提到，具体动作包括执行严格的品质标准，对基础核心原料进行全面升级，加强从源头到门店的全链路食品安全建设等。11月17日，霸王茶姬升级了其明星产品“伯牙绝弦”，推出花香更突出的伯牙绝弦花香款，也保留了老款产品以保障消费者有更多选择。最关键的是，霸王茶姬将推进4.0菜单落地，并配合新菜单推出像特调纯茶这样的新品类，丰富产品矩阵。

2025年11月17日，霸王茶姬升级明星单品“伯牙绝弦”，推出“花香款”伯牙绝弦。

同时，公司致力于拓展新的消费场景，例如将挖掘早餐和晚间时段场景，以提升门店的时段利用效率。

此外，公司还会通过优化产品制作过程中的呈现方式，来增强顾客的体验感。2025年，在上海、深圳等城市，霸王茶姬推出的“现萃”产品，就通过展示类似于咖啡萃取的过程，吸引了不少消费者品尝、打卡。

在渠道方面，霸王茶姬将持续推进高质量门店布局。三季度在中国香港开业的“超级茶仓”，建筑面积超1000平方米，为霸王茶姬目前全球最大规模的门店。不同于常规门店，这家超级茶仓为消费者提供了茶饮空间，更提供沉浸式的茶文化体验。按照汉魏、唐、宋、明等不同时期“煮、煎、点、泡”的特色饮茶方式，给消费者提供了现做现喝、现场观看的体验。

海外GMV连续两季度上涨超75%，成重要增长引擎

2025年第三季度，霸王茶姬的海外业务持续增长，海外GMV超3亿元，同比增长75.3%，环比增长27.7%。海外GMV连续两季度同比增长超75%，已成为公司重要的增长引擎。

在第三季度，霸王茶姬海外新增54家门店，新开了菲律宾和越南市场。截至9月30日，海外总门店数达262家——其中马来西亚196家，新加坡22家，印度尼西亚17家，泰国14家，越南8家，菲律宾3家，美国2家。

2025年8月29日，霸王茶姬在菲律宾同时新开三家门店，正式进入菲律宾市场。根据公开信息，开业三天共售出超2.3万杯。第三季度期末，霸王茶姬在越南门店达到8家。

在马来西亚、新加坡、泰国等地，霸王茶姬也推出了新品和活动。9月，霸王茶姬携手泡泡玛特的HACIPUPU系列IP，在新加坡、马来西亚、印度尼西亚和泰国推出区域限定新品“青玉香提”。在马来西亚，活动首日，该产品系列的杯占比达到了50%；在新加坡，活动首周“青玉香提”系列日均出杯500杯以上。

2025年10月，霸王茶姬在马来西亚和泰国均迎来里程碑事件。霸王茶姬马来西亚门店数突破200家；在泰国，霸王茶姬选址曼谷地标“王权大京都大厦”，开出地面高度约300米的“最高”门店。

霸王茶姬Q3成本与费用27.54亿

霸王茶姬2025年第三季度成本与费用为27.54亿元（约3.87亿美元），较上年同期的27.47亿元持平。

霸王茶姬2025年第三季度材料、仓储及物流成本为14.818亿元（2.081亿美元），较2024年同期17.653亿元下降16.1%,下降的主要原因是茶馆网络扩张放缓导致原材料、包装材料及设备成本降低，及供应商基础扩大、议价能力增强，从而有效控制采购成本。

霸王茶姬2025年第三季度自营茶馆运营成本为2.714亿元（3810万美元），较2024年同期人民币1.394亿元增长94.7%。增长的主要原因是公司在大中华区及海外市场新增215家自营茶馆，导致工资、店铺租金、水电费及其他店铺运营费用增加。

霸王茶姬2025年第三季度其他运营成本1.789亿元（2510万美元），较2024年同期1.667亿元增长7.3%。

霸王茶姬2025年第三季度销售及市场推广费用为3.045亿元（4280万美元），较2024年同期3.517亿元下降13.4%。这主要归因于更加审慎的品牌推广策略，导致广告支出减少。

霸王茶姬2025年第三季度一般及行政费用为5.174亿元（7270万美元），较2024年同期的3.239亿元增长59.7%。增长的主要原因是：行政及研发相关的股权激励费用增加8800万；行政相关的租金、水电、办公、差旅及专业服务费用增加5630万元，主要归因于业务扩张；以及为支持公司不断扩大的运营规模和全球扩张，增加行政人员，导致工资支出（不包括股权激励费用）增加5320万元。

霸王茶姬Q3运营利润4.54亿 运营利润率14%

霸王茶姬2025年第三季度运营利润4.54亿元（约6383万美元），运营利润率为14%。

霸王茶姬Q3经调整后净利5.03亿，利润率为15.7%

霸王茶姬2025年第三季经调整净利为5.03亿，经调整净利率为15.7%。

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