来源：财联社

①现货白银再度突破历史新高至58.8美元/盎司，今年涨幅已翻倍，背后推手包括供应紧张、投机逼空与宏观事件驱动等；②美联储降息预期及日元套息平仓风险继续助推贵金属行情，市场将密切关注鲍威尔最新表态。

受多重因素影响，现货白银昨夜今晨持续突破历史新高，同步带动国际金价小幅走高。

截至发稿，现货白银的历史最高价格已经达到58.8美元/盎司，沪银夜盘也收涨超5%。至此，现货白银年内涨幅已经突破100%，显著高于现货黄金的60%。

（来源：TradingView）

与此同时，现货黄金最高摸到每盎司4264美元，也是10月中旬创历史高位之后的六周新高

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综合来讲，推升近期白银领头大涨的原因主要有三：供应紧张、投机性逼空，以及宏观局势引发的价值储存需求。

作为背景，今年10月大量白银涌入伦敦，以缓解全球最大白银交易中心历史性的供应紧张局面。但这也给其他全球期货交易中心带来压力，上期所数据显示，其关联仓库的白银库存近期降至近十年最低水平。另外，白银上个月被列入美国地质调查局的关键矿产名单，关税担忧也压制了交易商将白银运出美国的念头。

K线图和交易数据也显示，这一轮白银涨势已经显现投机逼空的态势。

法国兴业银行大宗商品策略主管大卫·威尔逊解读称：“上周的走势是由投机推动的，加速的上行动量吸引了越来越多的快钱。现在需要关注的是金银比已接近70。”

金银比是指每盎司黄金能换多少白银，目前已经触碰2021年8月以来的低点。

（来源：TradingView）

与此同时，白银期货看涨期权（允许投资者押注价格上涨）与看跌期权（押注价格下跌）的成本价差近日也跃升至2022年以来最高水平，显示押注白银价格飙升的资本成本大幅上升。

对于投机客而言，美联储降息的局面也在朝着维持贵金属炒作热度的方向发展

——除了12月有望降息外，下一任美联储主席的传言也在刺激市场的降息预期。

随着美国经济数据走软，以及沃勒、威廉姆斯等官员发表鸽派言论后，CME“美联储观察”工具显示的下周降息概率达到85%。

另外随着美国总统特朗普宣布已经决定下一任美联储主席提名人选，现任白宫经济委主任凯文·哈塞特已被公认为头号候补。预测市场Polymarket数据显示，哈塞特年内拿到提名的概率周一飙升至近8成

——毫无疑问他是绝对的“大鸽派”。

（来源：Polymarket）

哈塞特也在上周日公开表示，如果被选中，他很乐意出任下一任美联储主席。

源自日本的宏观风险也在周一持续发酵。基于日本央行可能加息的担忧，引发了新一轮“套息交易”可能被迫平仓的担忧。日本两年期国债收益率自2008年以来突破1%（收益率跳涨意味着国债遭到抛售），日本国内以日元计价的黄金也在周一创出历史新高。

（日本两年期国债收益率，来源：TradingView）

作为值得交易者周二早晨关注的事件，美联储主席鲍威尔将在今日A股开盘前出场。美联储日程表显示，他将在北京时间早上9点出场，发表“简短讲话”并参与小组讨论。