央行连续第13个月增持黄金,外汇储备连续四个月增加
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2025-12-07 17:37:31
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12月7日,央行公布数据显示,我国11月末黄金储备报7412万盎司,环比增加3万盎司,为连续第13个月增持黄金。

同日,国家外汇管理局统计数据显示,截至2025年11月末,我国外汇储备规模为33464亿美元,较10月末上升30亿美元,升幅为0.09%。

各国央行和ETF基金仍在不断减持美债购入黄金

11月的金价走势可谓一波三折。月初,因美国联邦政府停摆,官方就业数据缺席,12月美联储降息前景不明,金价小幅承压;其后市场预期美国联邦政府停摆将结束,金价反弹。月中,美国史上最长的政府停摆结束,9月非农数据公布大幅好于预期,叠加美联储官员鹰派言论,12月降息预期大幅回落,金价再度承压。月末,降息预期再度反转,金价震荡回升。

近期央行在国际金价持续大幅上涨、屡创历史新高过程中持续小幅增持黄金,显示黄金作为全球广泛接受的最终支付手段,尽管市场价格持续波动,但作为投资组合多元化工具与资产稳定器的核心作用依然至关重要。

世界黄金协会近日发布的2026年全球黄金市场展望指出,投资者与各经济体央行纷纷增持黄金,以寻求资产的多元与稳定。央行购金需求仍是黄金表现的重要支撑。全球官方部门购金一直保持强劲,且有充分理由认为央行购金态势将延续。然而,央行购金决策通常更多取决于政策考量,而非单纯的市场条件。

此外,新兴市场作为购金主力,其黄金储备占比仍远低于发达国家与地区。若地缘政治紧张局势升级,新兴市场购金步伐有望加快,从而强化对黄金的结构性支撑。此外,回收金也可能成为重要的扰动因素。在金价上涨和经济表现等因素影响下,今年的回收金供应量却一直相对低迷。这一现象与黄金作为贷款抵押品的使用大幅增加有关。

展望2026年,持续的地缘经济不确定性将继续影响黄金市场前景。金价大体反映了市场对宏观经济的共识预期,若当前环境保持不变,金价可能继续维持区间波动。然而参照今年的趋势来看,2026年黄金表现很可能再度出人意料。若经济增长放缓且利率进一步下行,黄金或将实现温和上涨;倘若全球风险攀升导致经济严重衰退,黄金则可能迎来强劲涨势。相反,若特朗普政府的政策取得显著成效,推动经济加速增长且地缘政治风险下降,则将带动利率上升与美元走强,从而对金价构成压力。

中国民生银行首席经济学家温彬表示,黄金长期上涨的基础支撑尚未改变,美元信用持续受损、地缘政治风险此起彼伏,各国央行和ETF基金仍在“用脚投票”不断减持美债购入黄金。

外汇储备连续四个月增加

今年以来中国外汇储备保持增长势头。其中,外汇储备在今年前6个月保持连续增长势头,分别增加66.79亿美元、182亿美元、134.41亿美元、410亿美元、36亿美元、321.67亿美元,进入下半年,7月减少251.87亿美元,8月增长299.19亿美元、9月增加165.04亿美元,10月小幅增加46.85亿美元、11月则小幅增加30.29亿美元。

我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大,是外汇储备规模保持基本稳定的根本支撑。外汇管理局表示,2025年11月,受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响,美元指数下跌,全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用,当月外汇储备规模上升。我国经济保持总体平稳、稳中有进发展态势,为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

东方金诚首席宏观分析师王青认为,11月末外储规模基本稳定,主要是当月美元指数变化较小,全球金融资产涨跌互现,整体波动不大。其中,受12月美联储降息预期升温、日本央行短期内加息概率上升等带动,11月美元指数小幅下跌0.3%,带动我国外汇储备中非美元资产升值,小幅推高外汇储备规模。同时,美联储降息预期升温还带动当月美债收益率下行,美债价格走高,也会增加我国外储月末估值;不过,当月全球主要股指有涨有跌,整体看,11月我国外储投资的金融资产估值变化不大。

新京报贝壳财经记者 张晓翀 编辑 陈莉 校对 刘军

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